［1月12日]第1825期指数估值
今天大盘整体上涨，还是在4星级。
1.中概股这几天连续上涨。
昨晚美股中概股上涨5%，今天港股中概股恒生科技指数也上涨近5%。
最近一两周中概股反弹了大约12%。这个速度还是比较快的。
医药、消费等整体也是上涨。
前几天强势的价值风格微跌，波动不大。
参考以前低估指数从底部起来，很少是连续大涨的模式。
即便是上涨，也是震荡中上涨，“进三退二”，逐渐恢复。
后面短期还是要做好部分品种波动变大的心理准备，
美股加息周期，部分估值较高的品种，受到的压力会大一些。
今年美股的波动率也显著提高了。
不过低估的品种最终也会迎来上涨的。
2.
最近风格切换比较快，经常出现不同风格的品种“翘翘板”行情。
这种行情下，难免有的投资者会焦虑，甚至遇到“我想买啥啥就下跌”的情况。该怎么应对呢？
A股有几种风格轮动，常见的，例如大盘小盘、成长价值。
像14-15年是小盘股牛市，16-20年大盘股比较强，21年又是小盘股比较强势。
16-18年价值风格强势，19-20年成长风格强势，最近1年价值风格又开始跑赢了大盘。
基金经理也有类似的风格。
像去年年初，是价值风格处于估值相对较低的阶段，当时很多价值风格特别是深度价值风格的基金经理，短期跑输大盘比较多，被投资者嫌弃。甚至有基金经理的产品被投资者赎回90%的份额。
但反而当时是深度价值等风格很好的投资机会。
只不过，这个投资机会，并不一定马上体现出来。深度价值风格又低迷了一段时间后才开始上涨。
3.风格切换有几个特点
（1）不同风格，其中最优秀的一批基金经理，年化收益率差别不大。
公募基金中，成长、价值、均衡风格，顶级的基金经理，过去几轮牛熊市，年化在20%上下。比较出色的基金经理，在15-20%。这些是经历了几轮牛熊市之后的数据。
也就是不存在某种风格一定一直比其他风格强势。
风水轮流转，总能到自己持有的品种的。
（2）风格切换，或者说下一轮什么风格表现更好，很难提前预测。
例如A股以前有过300价值和300成长，这两个指数是大盘价值和大盘成长的代表指数。之前也都有指数基金。
只不过16-18年，价值风格非常强势，成长风格低迷。到了2018年底，成长风格，创下历史最低估值。
300成长也被投资者嫌弃，最后因为规模太小而清盘了，倒在了黎明前。之后19-20年成长风格连续两年大幅跑赢大盘。
300价值因为一开始的规模比较大，存活了下来。
我们也不会去做预测。
跌出机会就买入，涨出机会就卖出。其他时间耐心等待。
（3）耐心
只不过有的时候，低估的品种，等到上涨到来，需要时间，可能超过很多投资者的想象。
过去从低估定投到高估止盈，平均的周期是3-4年，有的时候不排除会有更长的时间才等到反转。
市场先生并不会因为我们焦急的期盼上涨，就马上给出对应行情。
但好在指数具备长生不老的特点，并且如果指数背后的公司始终在赚钱（ROE长期为正），最终也会长期上涨。不用担心回不来～
