［6月10日]第1432期指数估值
1.美股纳斯达克100，昨天创下了历史新高，首次突破10000点。
为啥点数达到新高，但估值没有达到历史最高呢？
因为市盈率=市值/盈利，虽然市值上涨，但背后公司盈利也在增长。如果盈利增长较快，那估值可能不会涨太多。
纳斯达克100指数在80年代的时候只有一百多点。80年代到2000年，是美股历史上最长的一轮牛市。
纳斯达克100指数从100多点，涨到2000年初的4816点。
十几年时间上涨40倍，年化收益率超过25%。这在当时也是非常惊人的。
不过这段时间里纳斯达克重仓股，很多没有盈利的方式，只是短期的泡沫导致市场大涨。
纳斯达克100从4816点下跌到2002年的795点，跌去了84%！
之后几年逐渐反弹到2000点，但是在金融危机的时候，又一次腰斩。这个过程还是非常难熬的。
之后纳斯达克100指数，从金融危机逐渐走出。又涌现了FAAMG这样的互联网和科技龙头公司。
这次纳斯达克100指数盈利能力也得到了提高，整体ROE逐渐从百分之几，提高到现在的20%。
指数点数也就逐渐水涨船高。到2017年，突破了2000年的4800点高位（也就是2000年买纳斯达克100，会被套18年）；
今年也首次达到10000点。
2.纳斯达克100的牛市，其实是小部分公司的牛市。
纳斯达克市场有非常多的股票，其中很多都是亏损的，只有头部的公司，ROE、盈利能力、营收增长速度是比较高的。
整个市场优胜劣汰，最终诞生了少数伟大的公司，推动纳斯达克100指数不断上涨。
但其实很难事先知道哪家公司会成为伟大的公司。
其实国内的互联网行业也是类似的。像中概股，更新换代快。
早期是BAT，现在变成了BATMP（字节跳动、阿里巴巴、腾讯、美团、拼多多）。
过几年是什么样？谁也不知道。
不过对普通投资者来说，我们可以干脆把整个行业买下来。这就是指数基金的逻辑了～
这样可以分享整个行业发展的收益。
