前几天有朋友问了一个挺有意思的问题：
想问一下钉大投资了这么久，有没有担心过因为外国、全球因素导致中国经济崩溃，股市崩溃，一蹶不振呢？
其实，最近一两年，A股上市公司的盈利增速还是不错的。
像2017年，A股上市公司的整体盈利增速是18%左右，比历史平均还要好一些。
反而是2015年牛市的时候，当时A股上市公司的盈利增速是最近几年最差的一年。
所以，只要上市公司的盈利还在增长，我们的长期收益就还是有保障的。
不过，我们可以从另一个角度来看一下这个问题。
我们不妨假设，如果出现了经济崩溃的情况，我们投资A股的指数基金，会有什么影响呢？
经济崩溃的实例：日本
首先，来看看离我们最近的经济崩溃的实例，当属日本。
1989年日本股市创下了历史最高峰，到了38000多点。当时市盈率到了八九十倍。并且当年日本的房地产市场也到了历史高峰。
之后，日本股市和房地产泡沫同时刺破，大幅下跌。
日本股市比较直观，看看日经225指数就知道啦。从1989年下跌到2008年金融危机的时候，最低到了七八千点左右。
从38000多点跌倒8000点，跌去了80%的市值。
这个跌幅，跟2000年美国纳斯达克100指数因为互联网泡沫的跌幅差不多，都是人类历史上股市最大跌幅之一。
8000点的时候，日本股市的市盈率不到10倍。
之后，日本股市又逐渐上涨，到今天涨到了22325点。加上股息等收益，从2008年到现在上涨了3倍左右。
考虑到当前日本股市的市盈率只有12-13倍左右，这个收益在全球看都处于前列了。
日经225指数类似于国内的沪深300指数的定位，本身是市值加权的指数。如果是投资一些策略指数、或者投资医药、消费等行业，收益还要更高一些。
同期的日本经济，基本上是先大幅下滑，然后停滞不前。
然而，即使在这样的情况下，在低估的时候投资日本的指数基金，仍然是盈利不错的。为什么呢？
公司：以盈利为目的
我们要了解一下公司是什么。
公司是一个以盈利为目的，整合人力、各种生产要素，向市场提供产品和服务的一个集体。
其中，最大的一个前提是「以盈利为目的」。
我们在日常生活中也知道，开公司就是要赚钱的。
如果公司本身不赚钱，那它就维持不了太长时间，更何况是上市公司，如果连续亏损，基本上也就要退市了。
一个国家经济景气，上市公司中盈利的公司比例会高一些。
一个国家经济不景气，上市公司中亏损的公司比例会有所提升，不过，再困难的时候，也是会有一批公司是盈利的。
比如说，日本经济不景气的这些年，仍然有任天堂、优衣库、无印良品等一批公司在全世界赚的盆满钵满。
即使经济再不景气，大家也需要衣食住行，也需要生活下去。经营这些业务的公司，也一定是有盈利的，这样才能维持公司长期经营下去。
这些公司，就是指数基金所投资的主力公司。
指数基金的活力
像国内的指数基金，基本都有一个前提，只挑选盈利的公司。如果公司亏损，会被踢出成份股。
所以即便是未来经济形势不好，仍然会有一批公司是盈利不错的，这些公司是这个国家的优质资产。
而且，也会有一批新的公司涌现并成长起来。
指数基金会投资这些盈利的公司，剔除亏损的公司，保持自身的活力。
低估买入指数基金，长期收益仍然会不错。
积累股份：以宽基指数基金为主
所以我们关心的重点，是我们投资的指数基金背后的公司，是不是还在赚钱的。
这点毋庸置疑，估值表里的指数基金，目前都是盈利的，无一亏损。ROE也不错。
大部分指数基金是不考虑亏损公司的，这是我们在指数基金上长期赚钱的保障。
不过也有部分指数是会纳入亏损股的，例如上证综指。这类指数基金，我们就要避开。
另外，部分行业可能会在很长一段时间里一蹶不振。
有的行业本身会消失，被社会淘汰；有的行业则会在很长时间里全行业陷入亏损。这都会影响这些行业指数基金的收益。
如果看不准行业的话，最好就以宽基指数基金为主。
宽基指数基金包括各行各业，东边不亮西边亮，不会遭遇致命打击。
到今天收盘，估值表里一半指数，已经是历史最低估值了，没有之一。
剩下的虽然不是历史最低，也是很低估的区域了。跟全球其它市场比较，也处于很便宜的位置。
这段时间就是我们积累股份的大好时间。
「高筑墙，广积粮，缓称王。」