| 发布于: | 雪球 | 回复：14 | 喜欢：4 |
发掘黑马的确是非常费劲的事情。从连总的这篇文章到现在，很多曾经的“灰马”都变成了人尽皆知的大白马，市场进化速度很快。 动态仓位管理个人持反对态度，我认为绝大多数情况下，择时都会降低收益
对第二点，我个人黑马能够在没有规模优势的情况下跑平白马，所以我会考察黑马的模拟组合净值收益，是否能跑平白马。对第一点，感觉白马的规模都很大了，谢治宇、周应波、袁芳、每个人都是在负重前行，如果能找到能替换的黑马，蛮好的。 对黑马，我不知道要怎么后续做投后比较好，对此还没有经验。我之前的选基全部偏向白马，也是近期开始探索黑马，感觉也缺乏指标可以判断黑马能否成为下一个顶级的资管，可能相对还算有用的方法就是，黑马是否好公司、好团队的，这样我感觉概率会高一点。
个人认为我们选黑马的前提有两点：1中意的白马规模已经大到明显影响业绩 2黑马就算没有规模优势也能跑赢指数，这样的前提之下可以让黑马就算成了白马，但在规模明显影响业绩之前都可以继续持有，由此可以带来两方面的好处：1我们不需要急于换掉规模膨胀的黑马 2黑马的规模优势可以完全用来贡献更多的超额收益而非填补不足的选股能力——当然如此操作的前提是对于标的有更深的理解，确信他们至少在能力上有成为下一个顶流的资管
按照常规估计，一次转换的费用大约是0.65%。如果发掘黑马导致换手率提高100%，那黑马需要年化跑赢白马0.65%以上，我认为才有收益。 这两年公募表现太好，黑马的超额年化肯定在0.65%以上，但常规来看，不是太清楚收益差距能有多大。
关于转换费率，我个人觉得公募的费率挺低的，天天基金的超级转换可以帮客户实现快速转（不用等到账），另外手续费本身一折不高，主要是看产品是否有比较高的赎回费，但是加到一起我觉得应该不会超过1%
规模到一定程度，我认为确实会削弱收益了，具体没办法定量。比如一位管理很大规模的基金经理，看好几支非常不错的小盘股，但由于规模所限，小盘股能占基金的比重很低，自然就对基金的净值影响不大。而规模比较小的，就可以买这支小盘股买到足够多。还有交易也是，规模越大，要做交易就会越难
个人看法，不一定对。“老牛”是比较后视镜的观点了，如果站在很多年前选“老牛”，有可能选到王亚伟、任泽松。但是回到我们当前的视角，我们都认为成功的老牛是朱少醒、董承非、傅鹏博等。很多基金经理当下看是老牛，但不确保未来会不会翻车或者平庸。
规模是双刃剑吧 一方面 负重前行船大不好掉头 被动持仓大市值 但从另一个角度上看 规模大代表投票能力大 有话语权呢 可以引领市场定价 当然这样可能会产生抱团 需要投资者把握情绪时机 做仓位管理 。与其在不同的黑马中换来换去 是不是把时间和精力放在动态管理基金仓位上比较好啊？ 想再听听您的想法