$融发核电(SZ002366)$ 转发自东财天地老黄
你好融发，再见台海！！！
今天台海核电正式更名为融发核电，最主要的是注册资金多了12个亿，台海核电也不再是失信被执行人，这是新公司融发核电的大日子，好日子，具有重要历史纪念意义，值得说一说。下面的分析均依据公开材料的逻辑分析，没有什么内部小道消息。
第一，公司的非标产品问题及其新产品研发生产。因为核电主管道一类锻件产品，都是高端个性定制产品，每个业主的要求都不同，所以不是可以大批量生产的非标准化产品。目前公司还有35万吨的核能特种材料制造项目还在建设中，按照每年6万吨的公司产能释放，大约需要5年左右才能消耗完35万吨的核能特种材料。看今年一季报，三月底已投入6.39亿工程建设费用，说明核能特种材料制造项目在推进中。2022公司年报显示，在未来十年规划中，山东将加快核电主管道、核岛安全壳、海水循环泵叶轮等自主装备的进一步研发生产，这里特别值得注意的是核岛安全壳的研发生产。核岛安全壳分为底封头、筒体、顶封头三个部分，均为模块化组装，底封头与顶封头重量均在600吨以上，而公司的模块化制造能力很强。三代核电华龙一号，作为主力堆型，用的是双安全壳设计，也就是内安全壳与外安全壳。像山东招远将建六台华龙一号，由中广核建设。估计核岛主设备的交付，将来融发会占有很大比例。只要技术选型确定，将来公司新产品就会形成批量供货，就会突破非标产品的限制。
第二，特别需要注意的是，公司目前有董事长陈伟，有副总经理马明，却没有总经理一职。马明本来就是台海的骨干，对业务十分熟悉，相当于总经理一职。董事长老王与原总经理孙录友均已退出公司管理层，但老王的弟弟王雪桂还在，只有50岁，担任的是公司董事一职，兄弟自然一条心，相当于老王还在公司里，这是值得欣慰的事。因为公司有独立的业务与自主经营能力，在业务、人员、资产、机构、财务方面，均独立于控股股东青岛融发集团，这也是融发集团对公司的尊重。早在2020年，在没有破整之前，青岛融发就已大力支持台海了，可见台海的技术水平是得到国企认可的。
第三，有一个生产基地，特别需要分析一下，就是融发戍海蓬莱装备制造基地。这个基地占地面积1300亩，去年9月就动工建设了，今年9月正式投产，工期刚好是一年，而产能要到2026年才能达到生产的顶峰，也就是说，现在公司的业绩根本还没有释放出来，今年一季度净利还亏损1000多万元，但后面会逐渐好转。所以，对于个人来说，至少持股数百万坚持到2026年产能顶峰时再看情况。融发核电是一个优质长线股，需要的是耐心持有。蓬莱装备制造基地是莱山毛坯加工的一个技术升级的精加工基地，产品利润率更高，值得期待。台海核电在破整期间，港股通资金一直持有700多万股，一直不离不弃，如今港股通资金苦尽甘来，终于看到了曙光，可见港股通资金的定力。
第四，这次摘帽后，主力资金才开始大量进入。以前戴帽时，机构资金每天最多只能买50万股，但昨天，大宗交易达到1300万股，而且没有折价。如果是戴帽以前买入，就要连续26个交易日才能完成这一交易，而昨天一天就完成了，可以看出，主力真是有些着急了。5月24日，企业破产重整案件网上，台海集团的重整投资人正式公布，没有想到的是，台海集团的重整投资人居然是山东华兆兴源投资管理公司，受让重整后的台海集团的35%的股权，质押股票处置价格是18.5元一股，这是相对公道价。这些质押股票不会拍卖，所以对二级市场不会产生冲击。台海集团的重整投资人既不是融发，也不是中核，这值得深思，估计有老王的考虑，也许以后会明了，现在看不太清楚。
第五，困扰多年的核电技术路线问题，终于在2023年得以明晰。2015年台海核电借壳上市时，刚好赶上中国核电技术选型的路线之争问题，当时有三条技术路线，也就是AP1000、华龙一号、CAP1000，技术上非常不确定，而这三条技术路线当年都在探索中，都还没有建成采用这三种技术路线的核电站，于是在2015年，没有主管道的招标，也就没有订单。后来为了拉动经济，国家才批准8台机组，台海核电才迎来喘息的机会。但2016年到2018年，却是核电机组零核准的三年，就是这三年零核准，让台海核电彻底陷入困境，中间又叠加2015年到2017年的借壳时承诺的三年业绩对赌，于是台海就没钱了，而不是公司没技术了。所以看2015年报，本来作为台海借壳上市的第一份财报，应该亮丽一些，结果净利只有1758万元，于是王老板在年报里还特别真诚致歉。
采用AP1000技术的核电站，2018年才在浙江三门建成，花费长达9年时间，有多少人能等9年？采用华龙一号技术的核电站，2020年在福建福清建成，已经算是最快的速度，但也花费5年时间。CAP1000的国和一号，在山东荣成，现在还在建设中。目前，来自美国的AP1000技术，已不再采用，而是用我们自主的华龙一号或者国和一号，技术选型问题，2023年已经解决了，未来可期。
也利用这个机会，向各位老友问好。希望明后年的这个时候，我们还在。有的人，在7元的价格，还在恶意看空新公司，这里要提醒这些人，在底部价格恶意看空，不是缺德就是别有用心。股市3198老先生以前曾训斥过一位恶意唱空的，后来此人就消停了一段时间，其实这类人没见过什么钱，没有眼光，不需要理会。
下周是涨是跌，并不关心，也不作预测，因为获利非浅，根本不惧下跌，个人持有台海也超过五年，有自己的心得。以前我用“脱胎换骨”四个字形容新公司，现在重申这个判断。我看的是长远，至少两年以上，明年再来看看说一说。
再见了，台海核电，带着一丝惋惜与伤感。也向王老板致敬，作为核电企业家，着实不容易，以后可以说说王老板。
再次祝贺融发核电，愿新公司业务红红火火，谱写山东核电技术新篇章，为祖国核电事业的发展再立新功。