1、营业收入11.53 亿元，归母净利润 3.22 亿元，同比增长5.65%，对比22年中期的32.9%失速非常明显；退一步单看达因药业，营业收入11.31 亿元、净利润 6.29 亿元，同比增长4.81%、14.72%，对比22年中报的 44.10%、39.85%，失速更加明显，营收基本没有增长。拉长周期看中报，23年更是创下了19年以来新低。这份中报清晰的表明：达因的势如破竹结束了。
2、究其原因，中报大概暗示了三个潜在原因：1人口出生率持续下降、2药品集采风险、3药监局5月发的公告导致的产品竞争加剧预期。2、3在落地之前只会反应在股价上，不会体现为营收。猜测大概是人口出生率持续的下降，导致了伊可新大单品的高速增长见顶。22中报、年报中均提出人口因素的风险，23中报正式提出，是否说明管理层正式确认了该因素的深刻影响，或者说渗透率的提升已经碰到的天花板，对抗不了出生率的下降。
3、人口出生率的影响不是股权结构，也不是集采潜在威胁，是实实在在市场空间的萎缩。在巨大的宏观趋势下，微观的努力对抗，想要取得一个圆满的结果，何其困难，最终大概率还是会体现为业绩下降。此前建仓华特达应基于了一个假想的逻辑：疫情期间大家不敢怀孕导致人口出生率持续下降，解封后会迎来一个反弹，最终会回到每年1000万左右新生儿的水平（怎么样也没法想象我国的人口出生率会一直低于日本和韩国）。然而事实可能狠狠打脸了，根据网上流传的梁建章等人的预测2023年新生儿可能创下新低，达到800万的低位（5.7 ‰，全世界倒数第一），而且让人崩溃的是，这种趋势短期看不到扭转的趋势，达因的业绩可能就是这种趋势的佐证。
4、短期的因素或者市场情绪的波动，可以不用太在意，但是一旦出现了3-5年甚至更长周期的影响因素，就值得非常警惕了。只是企业的现金流、盈利能力短期不会有太大影响，估值也很低，暂时还是相对安全的。
5、有了底层逻辑的忧虑，哪怕1、2年后被证明是鬼故事，但已经拿不住高仓位了，近期可能减掉一半仓位，留待年底观察再看。