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26日晚间，于港股主板上市的投资控股公司$冠军科技(00092)$ 发布了一则盈警相关内幕消息。公告称，有关此前公司宣布集团文化产品品位下调及重新分类导致预期存货减值一事，集团已安排一组来自中国文物信息咨询中心（中国文物中心）的专业人士团队为全部文化产品提供详细鉴定，而于26日，该鉴定工作接近完成，且中国文物中心正制定其鉴定报告。
冠军科技在公告中表示，基于公司董事会经与中国文物中心最近沟通所得资料，大部分文化产品需进行明显的品位下调，独立专业估值师将会依据由中国文物中心出具的鉴定报告发出估值报告，而公司董事会向其咨询后初步估计，将于公司截至2017年12月31日止六个月之中期业绩就集团存货作出减值约40亿元（港元，下同）：
（整理自冠军科技公告原文）
无独有偶，身为冠军科技旗下子公司的看通集团（01059-HK）26日晚几乎同一时间也发布了类似内幕消息，内容包括预期将在公司2017年12月31日止中绩就集团文物存货作出减值约16亿元。
但咱再看看它们之间的控股关系：港交所权益披露系统信息显示，当前冠军科技仍持有看通64.94%股权，是后者说一不二的绝对控股股东。这唇齿相依的“母子”关系之下，冠军科技与看通几乎可说是互为“一荣俱荣一损俱损”的存在了。如此，再往回看今年2月5日及2月14日对于宣布集团文化产品品位下调及重新分类导致预期存货减值及安排中国文物中心的专业人士团队为全部文化产品提供详细鉴定的举措，两家公司都是动作一致的。
文物存货大额减值40亿，有猫腻？
且看冠军科技约40亿元的减值额度就不是个小数目，足见其文化产品贸易这一业务值得一探究竟的猫腻便不少。
据港交所官方资料显示，冠军科技于1992年8月19日就登陆港交所主板上市，发展到目前最新定位是一家从事文化产品贸易的投资控股公司，其产品及服务覆盖无线电信息、通信软件、数据资料及网络安全、电子商务以及网上博彩及娱乐，并主要通过四大分部运营：
但早年的冠军科技并非主营文化产品贸易，而是集通信软件、无线电、公共安全、远程信息处理等解决方案供应业务于一身。直到2013财年，随着中国经济崛起及国家政策已定推动文化产业，冠军科技开始着力拓展其文化领域业务；到了2014财年，文化产品贸易业务一跃成为集团最“吸金”的分部，当年度冠军科技销售文化产品收益占集团收益总额比例升至第一位，达到40.6%。
2016年9月30日，冠军科技毫无预兆地公告宣布大股东简文乐辞任公司董事会主席及执行董事职位；同年10月2日冠军科技一纸公告宣布简文乐尽售所持公司27.9%股权予程杨，而后者一举成为冠军科技新任大股东，公司在外界一头雾水之中迅捷完成卖盘，在当时还引发不小的轰动，包括不少声音质疑旧主贱卖资产以及小股东被动接受卖盘事实等。
大股东一朝卖盘，业绩溃败
而与此同时，或者往前追溯一点，从2015年下半年开始，冠军科技的经营业绩也出现下滑，截至2015年12月底止半财年，公司营业额录得倒退，而净利润更是显著下跌，销售文化产品收益也出现下滑。其后公司业绩崩盘态势一发不可收拾，及至后来迎来巨额亏损：
如上表所示，2016年6月底止财年冠军科技录得由盈转亏达2859万元，次年更是录得近42亿元的超大额净亏损，而这都与集团文化产品贸易业务相关。据冠军科技业绩公告资料，集团于2017年6月30日的存货包括成本达85.11亿元的文化产品，是集团于上一财政年度下半年，由前管理层于主要业务即买卖文化产品过程中购入。经专家鉴证需将部份文化产品存货作品位下调及重新分类，集团于其后聘请独立专业估值师对该存货进行估值，后经估值反映，因品位下调及重新分类关系，部份文化产品存货项目的公平价值跌至低于账面值，故此已于2017年6月底止回顾年度就存货确认约42.76亿元的减值亏损。
可见，冠军科技关于文物存货减值的遭遇早有“前科”，今次中绩出炉在即，公司又再度预告为此做出40亿元大额减值并预期录得重大亏损，这中间的水怎么看也太深了点！
水太深？文化产品贸易不容易
而值得注意的是，在2016年原大股东简文乐卖盘予程杨后，冠军科技倒像是自此走上了一条莫可名状的“弯路”。2016年10月，新任大股东程杨成为集团执行董事兼董事会主席；12月公司宣布拟发新股收购三亚度假村项目，涉资1.4亿元，不过这桩交易最终未能落实，原因是公司在考虑尽职审查结果后认为代价应大幅减少而双方未能就减低价格达成共识；到了2017年7月，公司斥资1.5亿元投资了一项东莞酒店物业；2017年8月，冠军科技先完成了一次折让配股集资，而后大股东程杨辞任董事会主席一职并随后悉售了于公司的股权，就此于冠军科技“隐退”。2017年10月，持股11%的主要股东黄敏获委任为公司执行董事兼董事会主席。
不仅如此，冠军科技曾在2017年6月底止财年业绩公告中表示，随着2016年10月那次管理层变更，公司有意采取战略计划以重整既有业务，包括出售库存、在英国进一步发展系统销售及特许权业务，以及涉足酒店及物业板块的商机，这一点在上文也有所验证。但同时，冠军科技也指在原管理层辞任及退任期间，先前销售文化产品的既有销售渠道及业务网络亦同时瓦解，故此集团需要就销售文化产品业务重建新销售渠道及业务网络；不过公司随后表示经过努力集团已于2017年6月在重新建立的网络开始销售文化产品。
是这段时间差加剧了公司文化产品“滞销”带来的文物存货减值亏损的苦果，还是这些文物产品在购入过程中就已经有了隐藏的猫腻（毕竟这批文物存货经专业人士鉴证确需将品位下调及至重新分类）？这些我们都不好太过随意猜测指摘，如此最终好像便只能是冠军科技自己来做这个冤大头了。就是不知这恶劣影响何时能够止住，马上要揭面的中绩究竟又有多扎心？我们静待这答卷出炉。
不过冠军科技并未让吃瓜群众们等太久，27日深夜，公司正式发布了其截至2017年12月底止中期业绩报告，期内集团录得收益6745.9万元，经重列后2016年同期收益为7123.4万元；公司拥有人应占亏损36.55亿元，经重列后2016年同期净亏损为7693万元。根据财报资料，期内公司销售文化产品分部未录得收益，并确认额外减值亏损41.6亿元。
看通方面，27日晚间公告的中绩报告显示，公司期内录得收益6736.4万元，同比跌4.9%；期内亏损16.1亿元，较上年同期扩大89.67倍。同样的，看通在此报告期内未就销售文化产品录得收益并就存货确认减值亏损16.1亿元。两家公司中绩表现与预期出入不大。
截至27日收盘，冠军科技报0.94元，全日跌1.05%；那边厢看通则以1.52%涨幅报收0.201元。截至28日上午11时，冠军科技报0.92元，续跌2.128%；看通则报0.201元，较昨日收盘价持平。
文：彭小留
编：夏雨辰