说明：本人所有分析力争做到化繁为简，抓主要矛盾！所分析标的均为中小盘成长股，属于中长线标的，短期入场需自行把握！
电动环卫车
（一）
环卫车是用于城市市容整理、清洁的专用车辆。环卫车系列分类产品包括：洒水车、垃圾车、清雪车，主要以洒水车系列和垃圾车系列为主。
（二）
据侨银环保统计，近年来，我国环卫机械化进程较快，城市道路机械化清扫率已超过60%。一级道路机械化率基本达到了100%，而三、四级道路，特别是农村地区的道路，基本靠人工作业，机械化率仍有很大提升空间。
2020年中国市容环卫专用车辆设备保有量为53.1万台，其中城市地区同比增长8.8%，县城地区同比增长8.2%，乡镇则有所下降，降幅为1.3%。
年销量自2019年达到顶峰后，连续三年下降。2022年全年环卫车累计销售82471辆；
（三）
2022年，新能源环卫车（电动+氢能），合计销量4867辆，同比上涨22.84%，占比5.94%。2022M12 新能源环卫车单月销量 718 辆，环比+125.08%，单月渗透率达 12.21%，同比+2.49pct。
环卫新能车渗透率持续提升，2022年达到5.94%。
（四）
2023年2月3日，工业和信息化部等八部门发布《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》,《通知》提出，车辆电动化水平大幅提高。试点领域新增及更新车辆中新能源汽车比例显著提高，其中城市公交、出租、环卫、邮政快递、城市物流配送领域力争达到80%，试点期为2023-2025年。
东吴证券测算：
稳定渗透期（2020-2025 年）：试点政策强力推动，预计新能源渗透率从 2022年 3.19%提升至 2025 年 15%，2025年新能源环卫车销量 2.74万辆，是2022 年销量的7倍（2022年的5.7倍），2020-2025 销量CAGR为48.01%。 2025 年新能源环卫市场空间 139.27 亿，2020-2025 年 CAGR 为 41.25%。
快速爆发期（2025-2030 年）：2025 年迎来新能源环卫经济性拐点，匹配环卫市场化全面铺开，预计渗透率从 2025 年 15%迅速提至 2030 年 80%，2030 年新能源环卫车销量 19.13 万辆，是 2020 年销量的 50 倍，2025-2030 销量 CAGR 为 47.46%。2030 年新能源环卫市场空间 971.14 亿，25-30 年 CAGR 为 47.46%。
公共领域车辆全面电动化试点启动，关注环卫新能源10年50倍。
从2022年算起，市场空间27.74亿，至2025年139.27亿（5倍），至2030年971亿（35倍）
环卫设备总营收：盈峰（2021年62亿，2022新能车估算8.12亿），
宇通（2021年15.98亿，2022新能车估算7.9亿）
福龙马（2021年14亿，2022新能车估算2亿），
2021年合计：100亿；新能车合计：约18亿。
自行测算：
1..新能环卫车单车价值量提升，根据宇通重工2021年数据分析，环卫综合均价：35.95万/台；新能车均价：57.74万/台；提升60%。
2.保守估计环卫车年正常销量在10-12之间（考虑新增和更换需求），均价按照57万台测算。与东吴测算差不多。
（五）竞争格局
全国300家企业。
环卫车辆2022年国内TOP5:
新能源环卫车竞争格局：盈峰环境&宇通重工双寡头凸显，份额近 60%。
（六）
三家主要新能环卫车对比。
宇通重工：2021，环卫设备4450台，均价：35.95万/台；新能源设备1278台，均价：57.74万/台；
盈峰环境：2021， 16521台，均价：37.52万/台； 新能源 740台；
福龙马： 2021， 7134台， 均价：29.63万/台； 新能源293台；
以下为2022年数据。
（七）
宇通重工：质押0.02%，商誉无，2023.11.13，定向增发解禁3.33亿股，占比60%。解禁成本6.42，其中宇通集团占比53.97%。同时，公司实际控制人拟由汤玉祥等7名自然人变更为汤玉祥。触发要约收购义务，收购148万 股，占公司目前股份总数的 27.11%，要约价格为 9.17 元/股（宇通集团履行）。
盈峰环境：质押22.69%，商誉60.29亿（存在减值风险），无解禁，无减持。
福龙马：质押4.09%，商誉无，无解禁，无减持。
（八）
1.受益试点政策推动，电动环卫车2023-2025，渗透率稳步提升，2025市场空间在130亿以上
受益全面电动化铺开，2026-2030，渗透率快速提升，2030市场空间在900亿以上
2.受益标的，排序：宇通重工、福龙马、盈峰环境。整体估值水平2022年20倍PE；2023年14-16倍。
3.短期是预期炒作，长期业绩或逐步兑现，值得长期关注。
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