一、东阿阿胶是否有效，是否智商税，有无未来
几千年的东西，说完全无效估计自己也不信，说有多大效我也不清楚，智商税不智商税我也不关心，有人买才是王道，白酒一瓶上千元难道就合理，化妆品那么贵就合理？每年的销售额和净利润摆着才是事实。至于未来吃的人会变多还是变少，有说老人变多了会吃的更多，也有人说年轻人不再信这个了，这个我也说不准，边走边看吧。
二、东阿阿胶量和价如何平衡
以前东阿阿胶的逻辑是驴皮越来越少-生产的阿胶少-所以要大幅提价-从而提高驴皮价格-让更多人养驴-做大产业共同繁荣。说起来容易，做起来就考虑管理层的智慧了，如何平衡好价和量的关系，按说最好的结果是价升反哺上游导致驴皮不那么稀缺叠加培养教育消费者，从而导致价升和量升的良性循环。很显然，从事后结果来看，东阿阿胶走的是大幅提价导致销量减少的路子，但总体提价对营收的正面因素大于销量减少对营收的负面因素，从而导致营收一直稳步增长和净利润稳步增长（除2018年增不动）。大幅提价确实反哺了上游养驴产业，也确实是培养了消费者，但培养的部分消费者跟不上东阿阿胶的提价速度，选择买福牌等其他阿胶，也即是说东阿阿胶苦心培养的上游和消费者被其他商家占了，很大的市场被其他商家瓜分掉，原因就是提价太猛，消费者消费力跟不上。
2018年显然到了一个十字路口，公司该怎么做就很清楚了，需要控价要量，另外就是不大幅购买驴皮，说白了就是苦心经营多年，差不多要收割了。控价要量就是要把其他阿胶厂家的市场夺过来，把苦心培养的消费者要回来，打折促销就是好手段，结果也很明显，福牌阿胶在去年东阿阿胶的大幅促销下营收大幅下降。这也说明，大家还是更信任东阿阿胶，只是因为太贵买不起。管理层之前没有预测到提价的极限在哪里（话又说回来，哪个公司能够预测到消费者的承受力在哪里呢，只有茅台在这一点相对来说做的好一点），现在及时醒悟说明管理层动作很快，还是很优秀的。减少驴皮收购力度也是个好招，东阿阿胶少收购驴皮，驴皮价格立马大幅跳水，等于是收割了驴农一把，一来东阿阿胶存的驴皮够多了，够几年用的了，而且说几年后驴皮能自给自足了；二来经济不好，消费者不给力，去库存慢，驴农也得跟着受点罪吧。当然也有人说这样一搞，那之前提的“行业兴，东阿兴”的策略不是失败了吗，驴农亏损，到时候岂不是又没有驴皮？其实也不是非此即彼，公司还是会把握好这个度，不至于让其他阿胶公司没饭吃，也不至于让驴农都饿死，只是现在市场购买力不强，大家都得勒紧裤腰带，只是东阿阿胶是绝对的龙头，自然要收割一下大家。而且驴皮存的也够一阵子用。太远我也看不到。
三、东阿阿胶应收大幅增长是否说明产品卖不动
看了下年报，确实应收不理想，尤其是应收货款而非票据增长比较多，这显然不是好现象。最坏的情况就是卖不动，公司强行给经销商压货；也有可能是公司给经销商减负让利，缓解经销商资金压力；最好的情况就是公司去年进行渠道整理，抓大去小进行渠道肃清，多给大经销商货来进行市场控制，防止窜货窜价，但是大经销商显然有更强的话语权，可能需要先货后款，而以前很多小店肯定是先款后货，但是大经销商也有很明显的好处，就是容易获得市场销售情况从而精准制定销售策略，另外去年公司要求以终端实际销售量来考核销售情况，这可以防止大量商家囤货等涨价从而导致销量不畅，而大经销商显然更加容易统计终端实际销售量。
当然，关于产品是否卖得动的终极原因还是在于大众是否接受东阿阿胶这个物品，消费观念是否认可东阿阿胶，市场基础是否还存在，这个就回到之前说的第一点了；另外就是价格是否能够被大众接受，这又回到第二点了。
总结，我并不是说现在东阿阿胶销售情况就完全好转了，财报不理想是事实，但是我们通过背后逻辑的分析来看，似乎也有可以理解的地方，当然对于阿胶的真实销售情况，我并不清楚，鉴于东阿阿胶目前估值较低，安全边际还是有的，我还是选择持股继续等，看看东阿阿胶后续如何发展。$东阿阿胶