借着一轮杀跌，恒瑞医药杀到55元，年内基本腰斩，下跌途中在70元左右，58元多点分别加仓，长线仓位打满，综合成本66元左右，账面亏接近20个点。今天下午一直在反思，我错了吗？错在哪里？
先检视建仓、加仓逻辑：
1、医药行业作为国计民生的行业，在老龄化下市场规模只会越来越大，在动辄万亿的市场上，一定会产生一家或几家头部企业，政策可能会有管制、规范，但这个行业不会被政策凭空掐死（不同于教育，而且教育也仅是在管控义务教育的校外培训）；
2、集采如何影响医药行业？集采本质上是垄断，在国家顶层的推动下形成买方市场，形成强大的议价能力（所谓的灵魂砍价），使医药行业的超额利润在医院、药企、医保费用之间重新分配，尤其是随着集采的推进，集采的边际影响在减弱，医药企业的合理利润也会得到保证（国常会上明确提出保证企业合理利润，灵魂砍价的左倾路线将会被纠正）；
3、恒瑞医药的自身造血能力、研发能力、研发管线布局和推进在药企当中毫无争议是NO.1,至于所谓的me-too，fast-follow政策完蛋，恒瑞陷落等言论只不过是在为股价的下跌寻找理由，逻辑根本不成立；
4、砍掉仿制药后，持续30%+的复合增长预期被打破，所以没有高增长预期的恒瑞医药遭遇了杀估值，从100倍PE到了55倍PE，这个估值高或低？每个人有不同的评判标准，从我个人角度，我认为是合理估值，主要是基于最近十年估值中位数和恒瑞医药的新药及研发管线拍脑袋认为的，或者会遭遇继续杀跌也说不定；
相比逻辑或者估值的思考，我认为外资的抛弃可能是最接近真相的解释。其实不只是恒瑞，看看美的、平安这些外资标配股，都遭遇了连续下杀，现在不仅仅是一家企业面临的问题，更是一个系统性的风险问题。
如果再来一次，我还是会按照既定节奏加仓，因为我也不知道底在哪，我也不知道外资要撤离，我能分析的只有逻辑和财务数据。