闲篇：
人在西藏游，股价跌成球。
老俞频种草，流量终难留。
旅游中的老俞并不轻松，发布三季报后，昨晚新东方暴跌13.96%，今天东方甄选也开始大跌。
2024财年三季度（截至2024年2月29日），新东方净营收为12.073亿美元，同比上升60.1%；经营利润为1.134亿美元，同比上升70.6%；新东方股东应占净利润同比上升6.8%至8720万美元；本季度的经营利润率为9.4%，而上一财政年度同期的经营利润率为8.8%。
于2024财年第三季度，经营成本及开支内的以股份为基础的薪酬开支总额增加28.3%至2750万美元。
在俞敏洪看来，这个业绩是超预期的。
出国考试准备和出国咨询业务维持强劲的增长势头，分别展现同比增长约52.6%和25.7%。方K9相关素养及学习机业务持续高速增长，收入贡献升至22%。
截至2024年3月，估算新东方素养中心教学点占总教学点数量接近50%，同比或增超100个教学点。受寒假旺季拉动，预计非学科素养业务收入同比增速115%，学习机收入增速78%，合计贡献总收入22%，同比提升5个百分点。
东方甄选三季度GMV同比增75%至50亿元人民币，主要增长来自“与辉同行”抖音号，以及淘宝、自有APP及自营品非直播贡献。预计收入约19.6亿元，同比增约56%，主要因“与辉同行”新账号增量贡献GMV为主。预计东方甄选调整后经营利润率16%。
在2024财年前三季度，新东方的净营收为31.769亿美元，同比增加48.6%。经营利润为3.399亿美元，同比增加139.4%。2024财年首九个月的Non-GAAP经营利润为4.366亿美元，同比增加116.9%。
新东方预计2024财年第四季度（2024年3月1日至2024年5月31日）的净营收总额将为11.015亿美元至11.273亿美元之间，同比上升率为28%到31%之间。以人民币计价的净营收预计上升幅度在34%至37%之间。
在如今的经济形势下，取得如上成绩，不管是教培还是直播，应该说都非常难得，按照俞敏洪说的超预期也不为过，但是为什么股价反而暴跌呢？
原因如下：
1、估值逻辑的变化：具体大家可以看看：生死疲劳 10-20倍的市盈率是大家觉得“便宜”的区间，而东方甄选市盈率为25.7，新东方为42.8。
2、新东方和东方甄选都很难讲通高增长的故事，尤其是在利润方面，新东方的魔咒是出生率问题，而东方甄选高度依赖董宇辉已是铁一般的事实。
3、东方小孙很早的时候说过董宇辉的问题，觉得他不适合做管理，天马行空过多，赚钱却难说。这个问题随着时间增长会凸显，就是增收不增利。
4、最近猫一杯，小团团，辛巴的事情，让大家再次看到网红经济的风险。
新东方在过去两年时间，股价创造了10倍的增长，东方甄选更是在董宇辉爆火之后，股价从不到3元，涨到最高75元。
如今因为前面的闹剧 董宇辉回陕西，俞敏洪再次走到崩溃边缘 如果东方甄选已经连跌8个月，股价也从最高点跌去80%。是不是也快跌出投资价值了。
俞敏洪的西藏之行对业公司业绩增长似乎贡献不大，这个模式只对文旅局有价值，且会快速审美疲劳，”万里路“需要”万卷书“支撑，再强的读书人面对高频输出也难免词穷，最后只剩一句感慨：我*，牛*！
15天了，流量越来越弱，希望俞敏洪在西藏有所顿悟。