从性价比看,三一转债/常熟转债/崇达转债相对优于正股,
凯发转债/万顺转债优于国债;
$三一转债(SH110032)$ $常熟转债(SH113018)$ $崇达转债(SZ128027)$
目前存续转债109只,剩余规模2344亿元,10月9日上市新转债:顾家转债,上市首日收盘100.4,次日开始破发;发行规模10.9731亿元,属于轻工制造行业;
从行业分布看,银行(480亿元)/采掘(300亿元)/传媒(222亿元)行业转债剩余规模大;
化工(14)/传媒(9)/汽车(9)的转债数量居前三;
从转债的剩余期限分布看,次新债占比高,所以转债的债性估值受到3-6年国债到期收益率的影响大,受1年期的国债到期收益率影响小;
本周中证转债/上证指数走势一致,两个交易日上涨,三个交易日下跌,中证转债指数下跌2.07%,对应权益市场上证指数涨幅7.6%;
从指数成交量看,本周19日与21日有所放量:
平均转债价格vs中证转债指数:
平均转债价格从上周的99降至当前97,达到0.17%历史分位,下降趋势明显;
平均转股价值vs中证转债指数:
因权益市场整体下跌,平均转股价值从近79降至71,达到1.5%历史分位;
整体股性估值/局部股性估值(平价90-115):
整体转股溢价率大幅上升,从67%分位升至91%分位,局部转股溢价率同样上升,从6%分位升至44%分位,表明整体弹性以及中长期弹性都显著增加;
债性估值(平均ytm利差:同期限国债收益率-到期收益率):
平均YTM利差从79BP降至18BP,主要原因是转债价格快速下跌,导致平均到期收益率上升,快速压缩利差,另外上周国债收益率的变动比较小,主因还是转债价格的快速变化;
局部股性估值标准差vs局部股性估值变异系数vs中证转债指数
整体市场数值
转股溢价率曲线
本周较上周趋势线略趋向平坦,转债相对正股弹性变大,看中低平价且低转股溢价率个券
20180928转股溢价率曲线
20180928转股溢价率曲线
资金面情况
本周国债收益率整体下行;短期中期走势一致。1年/3年/5年国债收益率分别下降 7.53BP/7.27BP/6.01BP