$深成指B(SZ150023)$ 当前净值：0.131
跌破0.1000元的当日及之后，会采用新的净值计算方法。
1）、在申万进取份额的基金份额净值大幅下跌至0.1000元阀值的过程中，申
万进取份额杠杆逐渐增大。当申万进取份额净值跌至0.1000元附近时，最高净值
杠杆率可能达到11倍左右。
2）、在发生极端情况后（即申万进取份额净值下跌至0.1000元以下时），申万收益份额将暂时与申万进取份额同比例承担基金净值变化， 各负盈亏。
3）、极端情况后， 申万进取份额将与申万收益份额各负盈亏， 申万进取份额的杠杆特性会暂时消失。
2.指数扩容
深证成指成份股，过去20年都未发生改变，然而2015年5月20日，深圳成指样本股大幅扩容，指数样本数量由此前的40只扩容至500只。扩容后，中小板和创业板公司将占指数样本股数量的60%。
从历史数据上看，在牛市中，跟踪深市的指数往往涨幅好于跟踪沪市的指数，跟踪小盘股的指数往往涨幅好于跟踪大盘股的指数。
而深成指数是最典型的既代表深市又代表小盘股的指数。不管估值，单论指数本身优于国企指数的构成。
深成指样本股40变500 调整后具备三大特点：
一是市值覆盖率大幅提高，扩容改造后新深证成指样本股的市值覆盖率将从原来的18%大幅提高至61%。;
二是板块分布更趋均衡合理，主板、中小板、创业板公司权重分别为52%、33%、15%，与三类公司在深圳市场的市值占比较为接近。
三是行业结构与深市高度吻合，金融地产行业权重从31%下降到16%，包括白酒等在内的可选消费行业从28%下降到17%，信息技术行业则从12%提升至18%，成为第一大权重行业。
3.纯看涨期权的价格
如果B类净值跌到0，B的价格就是就是纯看涨期权的价值。
估计为0.24，计算依据如下。
2013年6月，B类盘中价格最低达到0.281时，净值最低达到0.085，低于阀值。
净值最低0.0826则出现在2014年3月20日，数据如下图
我们可以看到尽管净值只有0.0826，但是价格还是0.284，溢价率高达243%
据此，我们可以算一下B所含的看涨期权的价格。计算如下：
2013年6月，0.281-0.085=0.196
2014年3月，0.284-0.0826=0.2014
可见，随着净值下跌，看涨期权价格更高了。
那么，当净值跌倒0的时候，我们预计纯看涨期权要大于0.2014，大概率是在0.2014-0.281之间某个数值，取中位为0.24左右。因此，可以暂时把0.24看作B的底限。
4.跌破0.1，是极好的买点
2013年6月，B类盘中价格最低达到0.281时，净值最低达到0.085。如下图，当时是断崖式击破阀值0.1。
而后，2013年6月至2014年3月期间，B类净值长期低于0.1。当时，B类价格也在0.3附近上下波动长达10个月。可见，看涨期权在净值下降的时候，对B的价格有极强的支持作用。
因此，0.3将是一个非常重要的价位，届时，净值为0.1.
0.1的阀值，是风险与机会并存。机会大于风险。跌破0.1的大跌，是一个极好的买点
现价0.389，最低价0.281，有27.8%的跌幅。
深成指A，现价0.761，最低0.66，有13.2%的跌幅。
最低价出现于2013年6月，当时深成7045点，现在9813点，28%的跌幅。
5.定投
定投是一个傻瓜策略，跌破0.1的净值之后按月买入即可。
收益可靠，操作简单。
深成指B曾经在跌破0.1之后，在0.28-0.38区间波动长达10个月，形成一个长期的平底。
上图方框区域，2013年6月至2014年3月，B类净值长期低于0.1
这种L型的平底，正是最适合采用定投的时候。价格足够低，时间足够长，定投可以有足够的时间，获取大量的底部筹码。
卖出时机也很简单，当B补完A的欠债恢复杠杆之前，基本上价格已经翻一倍多了。这时候，可以选择分批兑现收益。当然，你也可以继续赌后面的大牛市。
但是，这个时候，杠杆已经兑现，并且严重透支，后面B的杠杆将非常低，属于鸡肋了。
从历史来看，后续涨幅不到一倍，不如换入滞涨的小盘股的收益大了。
6. B的持有成本
管理费：基金每年费率如下，1%的年费，0.22%的托管费，以及年0.02%的指数使用费。
利息：承诺利息为一年定存+3%，目前的话就是4.75%。
假设达到阀值时候，B净值0.1，A净值1.0，那么
加起来一年1.1*1.24%+4.75%=6.114%。
深成指的分红：（哪里有这个数据？）估计1%
净支出=利息+管理费-分红，则，B每年的持有成本为5%
也就是说，如果现在深成指数保持10000点横盘，刚好B处于0.1阀值以下，A净值为1，则每过一年，指数要涨500点，才能让B补回欠A的利息。
推论：阀值0.1以下横盘3年，那么要指数涨到11500点，才能越过0.1启动杠杆；横盘5年，要指数涨到12500点，才能越过0.1启动杠杆。
7. A类的机会
深成指A是一个冤大头：借钱给人炒股，赚了只拿利息，亏了还要被拉来垫背。
那么，是不是就没有炒作价值呢？
也不是，A类有如下2种机会：
1）净值低于1元的机会
当触发阀值，AB同涨同跌，这时，A类可能跌破1元净值。如果之后市场上涨，B类会优先补足A类的利息损失，A类净值将迅速恢复到1元上方。
所以，此时A类有一个低风险收益机会。
B类补完深成指A的利息之后，如果股市还在涨，深成指B的净值才会开始从0.1元启动上涨。这个阶段，B的净值一直都是0.1。
从历史来看，补充A类净值的初期阶段，是B类建仓的极佳时机。一般来讲，等净值补完，B的价格已经翻翻了。
2）价格低于0.75的机会
由于A类相当于无期限的债券，本期利息为4.75%。正常情况下，A类的折价波动区间为10%-30%，即A的价格波动区间为0.7-0.9，近期的折价波动区间为23.5%-28.5%。在极端情况下，A类的价格曾下跌至0.66。低风险投资者可在0.75以下逐步参与，在0.85以上逐步退出，大概一年有一次这样的投资机会。
8. 净值走势
