先抛一个结论，股价低估时，回购利于股东利益。股价高估时，回购损害股东利益。股票分红，如果分红的钱继续进入市场，或者还在经济体内循环，则对市场流动性也略微稍好的影响。如果分红的钱不进入市场，甚至流出经济体，则有损于市场。
回购，这里特指回购后注销的股份，是公司作为买方，从二级市场上买回自己的股票，流通股本随之减少。你可以变相理解为，有某个股东X，他要把股份原价退还公司，原来的10个股东变成9个。结果就是财务报表中的股东权益和净资产同步下降，但其他股东所持有的股份占比提升了。这一降一升，对于其他股东来说，持有的股东权益是不变的。但如果股东X是折价把股份退回给公司，等于是公司整体占到了小便宜，所以利于后来余下的股东。反之如果是溢价退回，那就是公司被占了便宜，不利于余下的股东。
分红，这里特指现金分红，是公司利润以现金形式直接分配给股东。从财务口径来说，公司的现金转移到了股东账户上。股东权益变多了，但是公司整体净资产和所有者权益跟着下降。所以现金分红不会导致股东权益增加，只是提高了股东手中的流动性。
理解完这些基本的信息之后，就好比原本是10块的盘子分给10个股东，平价回购的结果是9块盘子分给9个股东，溢价回购的结果是8.5个盘子分给9个股东，折价回购的结果是9.5个盘子分给9个股东。而分红的结果是9块盘子和1块钱分给10个股东。如果收到分红的股东，继续把钱投回到市场中，那么9块盘子和1块钱又会变成10块盘子，前后就也没啥影响。但如果这1块钱不被投回市场，而是挪去他用，甚至转到海外，那就是9块盘子分给10个股东，市场的价值被蚕食了，自然不利于股价或总指数的表现。
近十年，以上证指数为例，全体公司的平均分红率大约为30-40%，而回购率只有2%。这说明，大A的公司倾向于分红，股东收到分红是否投回市场，肯定是要打个大大的问号的。假如没有投回市场，而是通过投资或消费的形式，全部进入到经济的循环中，利好整个经济环境，进而利好公司经营的业绩，这也是好的，是可行的。但如果分红的钱不进入到本国的经济循环中，而是进入到海外他国的经济循环中，但自然对本国经济都是坏事。这里就想吐槽部分企业家，因为不看好大A，所以把财富转移。但恰恰正是因为这样的行为，导致资金匮乏的大A更加失血。
所以啊，大A3000点不涨的背后，有很多雪花都不是无辜的。在这位我只想通过分析过去，了解事情的成因和逻辑，来提高对未来的应对能力。温故才能知新。