问题是资产都在贬值，未来还会贬值，而且但是债务却是实实在在的，加上利息是一直在增长的，加上资产变现难，何时变现都不确定，随时变成负资产。
恒大很多都花在其他地方了，碧桂园可就造房子一个主业，规规矩矩的，你知道它的净资产咋赔光的么？估计连最专业的审计都很难理清楚，所以为什么对万科这么有信心呢？
90%负债率的企业，资产价格下跌五六个点就没啦，有人说要10个点，那是他没算债务利息。
碧桂园和万科的问题都在于如何破局。
碧桂园的破局难度非常高，所以即使目前净资产为正，但是随着时间推移，庞大资金成本的蚕食，远期资不抵债可能性很大，所以二级市场投票如此。
万科由于我前面说的差异化，破局难度相对来说容易，至于破局方案，管理层年报已经推出计划了。即使破局后，净资产只剩下5折，甚至3折，万科港股目前价格也不像大家说的那么不堪。
不好意思，高杠杆企业，产品（房子）价格腰斩，净资产可不是打5折
自己拿计算器摸一下就懂了
我依然不认为碧桂园如今的净资产“赔光了”
碧桂园的问题在于，过分的“郊区化”，主场不是核心城市，核心区块，行业下行导致去化太惨烈，现金流无法承受开发所需，融资现金流又被限制，所以导致高周转失效，现在转不动，但是资金成本还在，所以越往后拖着，就会越“瘦”，净资产会一步一步被蚕食殆尽。
其中部分情况万科也有，但是万科相对碧桂园好一些，因为核心城市占比相对碧桂园是高相当多的，财报中地块列举很详细了，不过核心区块不足。所以和碧桂园有一定相似度，但是确实不能相提并论。
债务违约的公司不要拿来碰瓷了，即使没造假，他们的净资产也没意义了
碧桂园当年成功在农村包围城市，败也败在这里。开始确实可以低成本快速扩张，但是周期底部资产相对缩水更严重。我也不专业，浅显的分析下就是底层资产的泡沫化，传导至上层资产，但是上层资产虽然受到侵蚀也没有快速腐化，现在就是僵持阶段，观望的人越来越多，这时候的起爆点就很微妙，宏观层面不敢下猛药，当初三道线上的有点狠，现在就是一点点加，大周期需要个传导时间，[微笑]静观其变就可以了。