长期持有是巴菲特的投资经典教义，但是人家是有前提的！前提条件是持有的公司股价没有严重高估，如果严重高估就没有持有的必要了。三四年前，这些伪价值投资者最大的谬误是绝对的相信一直持有。甚至当时有一种理论，认为只要一直持有短暂的高估值会被未来的持续增长抵消掉。但是投资界的一条铁律就是过高估值的一定会价值回归，无论你讲成长的故事还是价值投资的故事，都不会例外，A股尤其如此。10倍的茅台甚至20倍的茅台是值得长期持有的，那么60倍甚至100倍的茅台值得长期持有吗？过高的估值就是资金拥挤的表现，也就是大家说的抱团！当然，这些人在抱团期间也是赚的是盆满钵满，但是很多人不知道自己赚的是什么钱。很多人以为赚的是价值投资的钱，其实赚的是资金抱团的钱，只是他们身处其中不知而已。