回答一个朋友的问题，为了增加阅读量，单独发出本帖。
资源国自己是没有能力扩产的，探矿采矿的前期投入都非常大。所以资源国的矿产都是由跨国矿企所掌握。过去这些年，矿产的价格总的来说还不足以刺激探矿和采矿的增加，所以在探矿和采矿方面总的来说是投资不足的。这也是在长期维度我看好有色金属的原因。但是矿产价格的上涨，也必然会引发资源民族主义，所以探矿和采矿也面临着很多不确定的风险，所以看好有色金属的长期价格是一回事，给矿产公司高溢价就是另外一回事儿了。投资矿企，一个最大的关注点应该是安全边际，就是在现实的矿产价格条件下，按照矿企目前可实现的产量，计算出可实现的利润后，还要给予一定的折扣，才是可以投资的。我们当然也可以按照未来的矿产价格条件去投资，但那需要给予的折扣就更高了。比如按目前的矿产价格和可实现产量，洛阳钼业和紫金矿业的估值，并没有足够的安全边际。现在的价格都是按照未来矿产价格继续上涨给定的，那问题来了，一旦矿产品的价格不再上涨了我们会怎么办？当然有人会说，他认为矿产品一定会涨价，如果他说的属实，那其实可以不用买股票，去买期货可能会赚得更多。矿产价格的走势其实是没有人可以准确估计的，我们每天看到的期货交易，无论是空头还是多头，几乎都是专业的投资者，这说明即便是在今天大幅上涨的情况下，也依然有很多专业的投资者是看空价格的。所以对于我们投资股票的小投资者来说，试图准确估计未来的矿产品价格无异于痴人说梦，所以安全边际在矿企投资中就显得格外重要，因为这使得你在判断错误的时候不至于损失太大。
那天有个人质疑我，他说9元多存在于洛阳钼业中的风险，难道在7元的洛阳钼业中就不存在吗？风险当然都是存在的，但是7元的洛阳钼业和9元的洛阳钼业，其安全边际是完全不一样的。这就是他们的差别。
$洛阳钼业(SH603993)$ $紫金矿业(SH601899)$