关于服装报喜鸟，记录的一点信息。
根据申万的研报，参照美国放开疫情管控经验，男装在1年内规模恢复至1016亿美元，同比+27.3%。复苏弹性高于女装和童装，仅次于运动服饰。 在高端男装市场，运动休闲崛起，头部品牌渗透率往上走，而报喜鸟两头都占了——高端男装和运动休闲：
1.公司的多品牌多矩阵战略：
1.1报喜鸟品牌。坚持西服第一品牌战略，在商务、婚庆西服的基础上，不断推陈出新，推出轻正装、运动西服等新品类，30岁以下消费者占比提升明显，近3年年新开店数（不含闭店）约为10%，此外私人定制业务占主品牌报喜鸟收入约20%-30%，该业务以销定产模式，无库存风险；
1.2宝鸟。职业装需求增加，渗透率提升，高档职业装产能将扩至100万套 ，客户覆盖金融、 通信、交通等 。
1.3哈吉斯。22年末417家，近3年每年新开店数（不含闭店）约为15%，今年继续保持稳健的开店速度，并通过提升单店业绩规模，促进整体销售规模的提升。目前跟比音勒芬、FILA比，门店数量还是偏少。
1.4乐飞叶、恺米切、亨利格兰、东博利尼。培育阶段，去年收购恺米切，实现研发和供应链自主化，有利于优化供应链、降低采购成本、提升毛利率，加快开店速度；乐飞叶主要对老店进行业绩提升，新拓店铺为辅，目前终端销售实现快速增长。
2.效能提升
服饰业竞争加剧，线下渠道从规模扩张型向业绩导向精细化管理转变，为实现营销渠道业绩的提升，服装企业针对不同类型门店进行差异化运营，线下门店逐步向综合型、精品型、体验型等差异化方向发展。门店销售模式也逐渐从扩张型粗放式经营向业绩导向精细化经营转型。业务发展策略也逐渐由扩充门店数量向提高门店整体运营能力的方向转变。
公司通过考核各品牌的同店增长、产销率提升、库存周转率优化、高绩效店铺数量等运营质量指标，促进发展，实施超额利润奖激励团队。直观感受是近3年公司成熟品牌报喜鸟和哈吉斯的坪效、单店收入都有较大程度提升：
公司直营店的毛利率是比较高的，达到75%。关于客单价提升的策略，主要通过加强商品企划、产品研发和货品管理、销售激励、开展营销活动等提升产品连带率，加强会员销售管理、控制折扣等。不过从历史数据看，并未有太大提升，接下来还要看哈吉斯等客单价较高的品牌的扩张程度如何——HAZZYS处于规模上升期， 22年末其直营门店数量占比75%。
电商。线上近三年均实现了两位数的增长，而且占比总营收达到近2成。
存货。23Q1存货10.76亿元，环比降8.76%，收入增长、存货下降。同时，各品牌通过加强商品企划、产品研发和货品管理提升产品适销性， 通过渠道升级、加强会员销售管理、数字化营销、品牌推广、 销售激励、开展营销活动等方式促进销售，努力提升产销率， 优化库存结构。2年以内存货占比80%以上，而且像占到主品牌报喜鸟业务2~3成的定制业务是零库存，库存结构较为健康。
分红。按扣非利润看，最近4年分红率为82%/74%/95%/156%，分红大方，也和持股集中度有关，毕竟控股股东及一致行动人持股比38.1%。
20230806
$报喜鸟(SZ002154)$