梦网科技:快速增长5G富媒体

梦网科技中报预告：同比增长650%-860%，5G富媒体消息快速增长事件：公司发布2023年半年度业绩预告，实现归母净利润3500-4500万元，同比增长647.21%-860.70%，实现扣非净利润150-1150万元，同比扭亏增长111.75%-190.09%。23Q2实现归母净利润2399-3399万元，环比增长117.9%-208.7。23H1公司总体收入同比增长超40%，毛利同比增长约30%；单季度来看，23Q2实现归母净利润2399-3399万元，环比增长117.9%-208.7%，持续向好。

主要源于：

1）5G富媒体消息业务量同比增长136%，收入同比增长约150%；国际云通信业务量同比增长274%，收入同比增长约325%。5G富媒体消息等新业务的收入与利润在公司总体占比稳步提升，新业务增长系公司业绩增长的主要引擎。

2）公司持有的交易性金融资产受证券金融市场的影响，股价一定程度的上升，公允价值变动带来部分利润的增加。行业赛道来看，公司所处的企业消息通信市场蓬勃发展，市场规模巨大，消息服务为最好的触达用户入口之一。2022年移动短信业务量约1.9万亿条，同比增长6.4%；22年底移动电话用户为16.83一户，人口普及率升至每百人119.2部，消息服务移动互联网支撑作用不断增强，成为触达用户最好的入口之一。

5G富媒体消息的核心意义就是将万亿短信打造成一个巨大的新流量和新入口，同时对消息价值量有显著的提升，梦网作为业内领军企业有望充分受益。从公司布局来看，公司AIM消息终端覆盖已超8亿台，覆盖率还在持续提升。此外，公司已于2022年成功中标中国移动项目“短信小程序 2.0”，中国电信项目“5G 消息回落解决方案” ，中国联通项目“智信技术服务”，分别为三大运营商提供AIM消息的产品技术能力，2022年末单月业务量已超亿条。

梦网和运营商共同合作推广5G消息类产品，打开市场天花板，目标市场有望从第三方信息市场（梦网年发送一千多亿条）逐步向整个近2万亿发送量市场延伸，亦值得期待。AI浪潮下，5G消息的核心应用Chatbot （聊天机器人），其本质是随时响应用户消息服务，与ChatGPT的交互性不谋而合，ChatGPT将加速5G消息类人交互应用场景落地，随时响应用户并提供发送、接收、解析、处理等消息服务。随着5G消息渗透率提升，未来有望达到万亿量级，AI技术/大模型与公司产品相结合有望诞生更多的可能性。公司云通信服务业务在技术优势、客户资源、运营商渠道等方面形成了核心竞争优势。公司作为国内领先云通信服务商，不仅在企业短信领域做大做强，同时也紧跟5G网络建设脚步，布局5G消息，云通信业务涵盖众多领域。

随着5G消息的规模化推进，梦网依托强大的技术研发能力和服务能力，能够快速将客户需求进行转化升级，有助于中长期市场拓展。预计公司23-25年归母净利润为2.99/4.67/6.55亿元，维持“增持”评级，仅供学习记录