伊利年报分析

营收和利润增长为正，经营活动产生现金流净额下降13.57%，是收购澳优乳业所致。

主要经营情况：

（一）液体乳业务

报告期，公司液体乳业务实现营业收入 849.26 亿元，同比增长 0.02%，整体市场零售额份额继续稳居行业第一。液体乳增长是否到瓶颈？

（二）奶粉及奶制品业务

报告期，公司奶粉及奶制品业务实现营业收入 262.60 亿元，同比增长 62.01%；尼尔森零研数据显示，公司婴幼儿配方奶粉市场零售额份额比 2021 年提高了 5 个百分点、成人奶粉的市场零售额份额比 2021 年提高了 1.1 个百分点、奶酪业务的终端市场零售额份额比 2021 年提升了3.5 个百分点。 奶粉及奶制品继续高速增长是本期子公司合并澳优乳业增加所致。

（三）冷饮业务

报告期，公司冷饮业务营业收入 95.67 亿元，同比增长 33.61%。

21年非公开发行股票增加货币资金，导致流动比率、速动比率增高；22年收购澳优乳业，导致库存增加货币资金减少，所以流动比率和速动比率大幅下降。

伊利PE中值20，利润按最低95.24亿元预测，则23年股价中位数为29.77元。