可转债大部分清仓后，部分资金想投入到低估的板块。红利类指数基金是我的首选，那么今天我们就想找出比较好的低估的红利类指数基金。
首先我想选出主流的红利类指数：
在这些里面，我们先不着急寻找低估，先把所有的指数放在一起叠加对比，我们发现大部分指数相关性很强。大部分指数和中证红利的相关性很强，差别也不明显，所以我用中证红利代替作为对比对象，之所以选他，是他相对低估。
这里面有三支相关性不是那么强：
000922 中证红利
399324 深证红利
H30094 消费红利
消费红利是我的压舱石之一，今天不再继续讨论，下次有机会多讨论。
深圳红利是不错的选择。常见的红利指数有上证红利、中证红利、深证红利和标普红利。近3年只有深圳红利跑赢沪深300，其中主要原因在于深证红利的选股策略：
深证红利指数我们需要去国证指数官网查看~
入选深证红利需要具备一些前提条件：
l 具有稳定的分红历史：最近三年里至少有两年实施了分红，其中分红包含现金股利和股票股利；
l 分红具备一定的价值：在最近三年里，股息率至少有两年的市场排名进入前20%；
l 流动性保证：近半年内日均成交金额>500 万元。
l 在达到以上条件之后，还需要对入选股票进行以下方式的排名，只有排名前40才能最终入选深证红利指数。
“将备选股票按前三年累计分红金额占深市上市公司分红金额的比重和最近半年日均成交金额占深市比重按照 1：1 的比例进行加权排名，并考虑经营状况、现金流、公司治理结构、防止大股东恶意高送股变现等综合因素后，选取排名在前 40 名的股票。”
也就是说深证红利看重的是两点，一个是分红的规模要大，另一个是股票流动性要好。
所以深证红利挑选的是深市分红最高、流动性最好的40只股票。
上证红利和中证红利是按照股息率高低来挑选股票的，我们知道股息率=每股分红/每股股价，所以股息率高，并不意味着公司分红高。一个分红规模小，但市值也小的公司很有可能也会被挑选出来，反而选出来的未必是行业龙头。
而深证红利是按照分红规模大小来进行挑选的，通常，一个公司能做到很大规模的分红，其收入、盈利、净资产规模、发展潜力也都会比较好。
如果一家公司既能大规模分红，同时股息率又比较高，那就是最佳投资选择了。
所以，从指数编制的本质上来看，深证红利要好于上证红利和中证红利。
聊完深圳红利，我们就来对比一下这三个指数。
长期看来，消费红利一定是遥遥领先的，深圳红利最近一两年有点拉跨。此前也是很强势的。中证红利则显得中规中矩，波动小，回撤低。所以我认为这三个指数都有可取之处。
而如果单纯从估值角度去看的话，因为是红利指数，我会选择直接使用市盈率的估值方法。市盈率估值适用于流通性好，盈利稳定的品种，一般适用于定投大盘指数、蓝筹股指数及成分股较少的指数，如上证50、上证红利、恒生指数等。其实宽基指数基金大多符合这些特点，所以市盈率是可以用来为宽基指数基金估值的比较好的指标。
可以看到消费红利PE较大，已经超过43，其实不便宜了。而深圳居中，我一般用PE<10,低估；10~15适中，>10高估来简单判断。所以要说估值低估，只有中证红利。
再看PE百分位，消费红利高达94.6%，深圳红利次之，只有中证红利，近5年来，百分位低至4.44%，如果让我从低估角度，肯定选中证红利。
再来看ROE和股息率：
深圳红利充分发挥了自己的指数编制优势，ROE排名较高，股息率2.5%也不差。消费红利ROE第一，当之无愧。而中证红利虽然ROE不如其他红利，股息率高达5.3%，我很满意了。