2020年R15最新十年排名-老而弥坚,强者恒强

【2020年R15俱乐部现役成员合影】

海天味业、格力电器、贵州茅台、海康威视、德赛电池、美的集团、恒瑞医药、承德露露、华东医药、大华股份、伊利股份、老凤祥、洋河股份、通策医疗、荣盛发展、新城控股、我武生物、海尔智家、万科A、片仔癀、苏泊尔、金螳螂、长春高新、正泰电器、海信家电、古井贡酒。


剔除榜外:信立泰、崇达技术、东阿阿胶、福耀玻璃、云南白药、招商银行、国药股份、国电南瑞、东风股份、天士力、艾华集团。

定义说明:

【R15俱乐部】特指由那些符合严苛版R15标准的公司作为成员组成的俱乐部。(R15名称为偶杜撰,保留版权和最终解释权,^_^)

【R15排名】对所有公司按照R15特性进行的综合排名,排名越高,理论上越接近R15俱乐部,但也不是一定的,比如有的公司可能因为某一年表现很差而未进入俱乐部,但排名却比一些R15俱乐部成员排名高,而且这些公司质地不见得比俱乐部成员差,有的甚至优秀得多,当然金子总会发光,那些优秀的无冕之王,最终迟早还是会被邀请进俱乐部,只需要等待一个合适时机。文章前面仅列出当前最新的俱乐部成员,文章末尾列出的才是R15全口径排行榜。

首先祝大家五一快乐!

劳动节爱劳动,每年五一必有一项不可少的劳动,就是R15排名。这是一张只关乎价值,无关乎价格的排行榜。希望寄此找到那些具有长期竞争力的最优秀的R15公司,长期关注。每年选在五一发布,除了爱劳动,主要是考虑到A股市场在4月底所有年报都公布完毕,可以第一时间更新。另外,这是一个10年的保守排名,周期比较长,只有那些久经沙场的成熟的老将才有资格入围。因为上市前的数据的可靠性有待商榷,所以为了严谨,除非有充足的理由,原则上上市未满十年的公司不参与排名,今年开始将正式明确这一原则。所以其实还有很多优秀的新生代公司,因为没资格,没有参与排名,因此这个排行榜是体现不出的,但在我每年的5年排行榜中却活跃他们的身影,那里也是R15的摇篮,所以从前年(2018年)开始同时附上5年排名前列的公司,希望从中可以找到年轻的未来R15。当然因为年轻,也有更多不确定性,想从这些新生代挖掘未来的俱乐部新星,更需要擦亮眼睛。

闲话少叙,言归正传。

从今年的排名结果看,总体情况仍然稳定,并没有让人有太多意外。唯一和往年有所不同的是,今年有几个超级老油条被踢出群。生老病死,所有事物有兴就有衰,有生就有死,这个世界唯一不变的就是变化,这是自然规律。铁打的营盘流水的兵,老兵终有退役的一天,补充充满活力的新兵,队伍才有战斗力。然而此营盘非彼营盘,这里的兵生命力超级旺盛,寿命也超级长,成为将军后往往更是老当益壮,新老更替得十分缓慢,这次也是累积太久才有这几个老将一起退役的场景(当然也有假退的,只是稍作休整,说不定明年又会杀回来),所以实际上大部分老将仍然稳坐江山,大有老而弥坚,强者恒强之势,气场十足,不怒自威。新入群的也都是一些如雷贯耳的强兵悍将,因为新入的比退出的少,今年俱乐部总体规模有所缩减,继续保持的着高门槛,保持着高端俱乐部严苛的准入标准。实际上这是由R15特征决定的,因为R15看重的长期竞争力,而长期竞争力注定是一个厚积薄发,变化缓慢的过程,优等生不会一下子变为差生,差生要变优等生也非常困难。而能进入俱乐部的公司更是百里挑一,凤毛麟角,本来就非常稀少,变化慢,同时这也体现了俱乐部的一大宗旨:宁缺毋滥。这本身就是一个巨大的优势,增加了确定性,但这对R15投资者也提出了一个至关重要的要求就是:定力。

具体成员数的变化,新进6家(带下划线部分),退出11家,最终俱乐部成员减少5家,从31家缩减到26家。

他们是(按R15总排名序):

海天味业、格力电器、贵州茅台、海康威视、德赛电池、美的集团、恒瑞医药、承德露露、华东医药、大华股份、伊利股份、老凤祥、洋河股份、通策医疗、荣盛发展、新城控股、我武生物、海尔智家、万科A、片仔癀、苏泊尔、金螳螂、长春高新、正泰电器、海信家电、古井贡酒。(共26家)

俱乐部成员新进6家(带下划线部分),虽是新贵,但大部分都早已是大佬,恐怕只有两家勉强算得上新人:德赛电池海信家电。他们都是属于技术型企业,竞争压力可以想见,但其中德赛电池从上届默默无闻直接干到排行榜第5名,海信家电也是在强手如林的家电行业露出头角,所以以后无论他们是否能在俱乐部站稳脚跟,甚或一年、两年游,就凭今年这一张露脸门票,也值花点时间一观。另外新进的四家则都是耳熟能详的大佬或老将,分别是老凤祥、通策医疗、新城控股我武生物。老凤祥虽然是首次进群,但这个名字恐怕已经是家喻户晓,名字中的一个老字似乎阅尽人间沧桑,充满故事,让人肃然起敬,实际上就凭他上市近30年年年盈利无一年亏损,他也配得上这样的尊重,因为能做到这一点不说是绝无仅有,也是凤毛麟角。然而进入俱乐部是老来得到一个安慰奖然后退休,还是老当益壮,这就要看他的造化了,我们拭目以待。另外老凤祥还有B股,在那片被人遗弃的价值洼地,还有这样质地的公司,着实稀有。新进通策医疗虽然也上市较早,但目前则是当红小生,也处于一个好的行业,好的赛道,今年总排名从30名到17名,在这样高的位置足足上升了13名,未来有望长期霸占排行榜。而新城控股则是名副其实的老油条了,也是我长期跟踪和投资的标的,其前身新城B股也是俱乐部的元老级成员,因为后来转A数据断档才暂时消失,如美的集团一样,如今补足数据,自然归位。它数十年如一日的保持的超高的优异成绩,ROE常年20%以上,甚至30%以上,这让长期抱住它的投资者赚得钵满盆满,经过去年的风波,2019年ROE仍然达到恐怖的36.86%,目前风波逐渐平息,公司经营已重新步入正轨,而且靠着双轮驱动正走出一片新天地,但其价格却处于低位,这也有行业的原因,也有其他的原因。桥归桥,路归路,上帝最终是公平的,谁犯错谁受罚,公司的其他股东和努力工作的员工是无辜的,株连九族在现代社会已不适用。看清这一点,公司的价值将得到客观对待。我武生物则是早已预计几年会入选的,和长春高新一样,属于万事俱备只欠低估的那类,值得长期跟踪。

而继续留在俱乐部中的剩余20家老会员则大多是老油条。而且很多还是顶级的。位次方面,海天味业继去年首次入会就得榜眼,今年更是一鼓作气拉下格力电器,勇夺头把交椅。格力则只能屈居第二,而且随时有被超越的风险,因为第三把交椅上坐的是仍是俱乐部精神领袖:贵州茅台。这哥三位次虽有变动,但他们组成的领导集团地位一时半会还看不到被动摇的危险,因为后面的和他们还是有一定差距,不过如果说未来谁会先交出三甲位置,最有可能的就是格力,毕竟和另外两位老哥相比,身世背景还是不同,基因有点差距。三甲之外,第四名仍是海康威视,没有变化。我对技术型的企业总是忧心忡忡,朝不保夕的样子,海康能坚持到现在,不得不对他竖起大拇指,到底是时势造英雄,还是英雄造时势力,海康似乎正在用他的优秀给出一个不同的答案。美的集团则算是典型的老油条,目前在排行榜第6位,大有超越行业大哥格力之势,格力总是被拿来当标杆比较,没办法,谁叫他太优秀,美的是否有望成为未来新的行业标杆,我看有可能,可以期待一下。恒瑞医药紧跟美的之后,位列第8(中间跳了一位,因为还有一个无冕之王,待后述),跟茅台一样,他在逐渐成为新的精神领袖,至少在医药行业是如此,市场用手中的投票器也给予了他充分的肯定,是否物有所值,就仁者见仁智者见智了,但我相信恒瑞最终会给出一个让所有人都顿悟的答案。

继续留在群中这样级别的老油条还有伊利股份、万科A、片仔癀、长春高新,他们都是能独当一面的大佬。其中片仔癀正逐渐显露出出类拔萃,颜值担当的气质,不出意外,未来将长期霸占排行榜,甚至有进入领袖集团的潜质,毕竟家世好,基因好、前景好、而且身强体壮。长春高新也具有类似特质,但相比片仔癀,确定性还是似乎少了那么一点点。而伊利和万科则显得十分成熟了,继续稳稳的留下来当俱乐部元老,是个不错的选择。剩下的老成员,相对于前述那些老油条,则似乎低了一个段位,但其中也不乏稳坐钓鱼台的中坚力量,如海尔智家、苏泊尔、古井贡酒、洋河股份。其中古井贡酒和老凤祥一样,也有B股,对于希望物美价廉的投资者,实乃幸事。而余下的一些,大多具有相当的实力,只是看上去比较老实,如大华股份、荣盛发展、正泰电器,也有曾经辉煌,目前遭遇坎坷的老油条,如承德露露、华东医药,能在俱乐部中混的,只有极少数是滥竽充数的,但就算混也是需要一点实力的,比如金螳螂。总之,能进俱乐部都表明质地是有一定保障的,在这个基础上那些因为种种原因看上去比较老实的,市场可能会以更多的便宜机会给予一点补偿,还是值得关注的。

这次不幸被踢出俱乐部的多达11家,他们是信立泰、崇达技术、东阿阿胶、福耀玻璃、云南白药、招商银行、国药股份、国电南瑞、东风股份、天士力、艾华集团。其中东阿阿胶、福耀玻璃、云南白药、招商银行4家都堪称老油条,他们排名虽然都有所下降,但绝对排名仍然很高。其中东阿阿胶业绩暴降,排名从13名下降到122名,下降了109名,是下降最多的,但瘦死的骆驼比马大,底子还在,也不是没有翻身的机会。而福耀玻璃作为周期性行业的公司,则在正常的波动范围内,排名从去年20名下降16名到36名,得分99分,仍属优质。云南白药则遭遇成长之忧,终于结束长期元老身份,虽然底子仍好,但要重回俱乐部,按规则则要等到十年后了。招行作为唯一一家留在俱乐部的银行,终于还是没有守住自己的荣誉,以微小的差距被踢出群,但以他的业绩,仍是宽松版R15成员,恐怕要当一段时间的无冕之王了。其他踢出的成员中,崇达技术和艾华集团是去年属于混进来的,因为他们上市不长,原则并没有入选资格,去年因为混入上市前数据将他俩入选,踢出属于纠正。剩下的则基本都是因为业绩下降、成长下降达不到基准而被踢出,实际上他们的质地相对于其他大部分公司来说还都是不错的,得分基本都是在90分以上,也就是从质地上仍超越其他90%的公司,只是俱乐部门槛实在有点高,被踢出并不是耻辱。

那些未进入俱乐部的公司,当然还有很多优秀的值得关注,其中排名最高的仍是双汇发展,排名第7,还在恒瑞之前,真正的无冕之王,高ROE、高分红,让他像极了喜诗糖果,这种公司只要买的价格合适(PE较低时),根据长期收益率=ROE*(1-分红率)+1/PE*分红率,当长期ROE很高,分红率很高,初始买入PE低,必定将获得满意的长期回报。第二个是华夏幸福,排名13,比去年上升66位,和双汇一样,ROE高到变态,一旦解决了资金问题,我想不出还有什么可以阻挡他前进的脚步。第三个是万华化学,稳稳保持在16名,和去年一样没有变动,R15俱乐部的常客,作为周期性行业,时长被踢出俱乐部也是完全可以理解的,第二个无冕之王。五粮液,从数据上看,是最接近俱乐部的编外人员,实际上他已经一只脚踏进了俱乐部,只是一个毫厘之差被挡在门外,是我心中标准的俱乐部成员。另外他是唯二的白酒品牌,可以和“精神领袖”称兄道弟,就凭这一点就值得高看一眼。中国平安排名55,比去年上升5名,最好的保险公司,我心中顶级R15之一。其他诸如宁波银行、保利地产、立讯精密、泸州老窖、上汽集团、中国国旅、山西汾酒、海螺水泥、爱尔眼科、长江电力等,都是排名十分靠前的优秀公司,仅仅因为数据的尺寸之差而被挡在俱乐部门外,都是值得长期关注R15标的。

另外,从五年R15排行榜中,我们也可以寻找到一些值得关注的潜在R15标的,如公牛集团、绝味食品、晨光文具、桃李面包、迈瑞医疗等。

另外,没有排在前列或没有提到,但我认为值得关注还有:同仁堂、安琪酵母、涪陵榨菜、洽洽食品、汤臣倍健等,这些很可能是未来R15俱乐部成员。

附:排名详情如下

R15总排名 (篇幅有限,仅列出前50名公司,完整名单可在公众号查询)

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精彩评论

莱茵河之谜05-02 08:58

编程兄语文水平真是了得,一文共计使用成语38处,谚语6处,实乃才高八斗

巴比老05-01 22:23

好巧,我师傅昨天给我发了一份A股黑名单,与你的名单80%重叠,我醉了。

爱学习永不变05-03 09:46

作为R15,双五的长期关注者。我个人的理解是这样:
作为普通投资者,理解并能够在相对低估的投资R15已经是人生的赢家。值得注意的是R15是长期优秀之选,不一定是当前投资最优的选择。R15体现了优中选优的原则,投资还有一个低中选低,所以如果在绝对低估的时候能够投资未来的R15那就更好。

肖生克的安迪05-01 20:58

我每年都会想等巴菲特股东大会一样等待浪子R15俱乐部的报告,一晃5年了

平帆爸爸05-03 07:26

这些股票很优秀,但是有几个问题值得探讨,一:roe从低到高的过程是最暴利的,而不是直接买入高的,二:地产的高roe是因为高杠杆或高周转,要保持也不容易,杠杆降了估值反而会提高,高roe未必优秀!

全部评论

五柳先生的弟子07-02 23:22

R15

王都码头钓鱼郎06-27 15:24

老舍看到肯定要给你差评

山水8806-20 21:30

R15俱乐部

花开花落q4406-20 21:14

长跑冠军