国事聚焦
1、【国资委新闻中心 ：“央企+互联网”是国企混改模式之一 不是所谓的“公私合营”】国资委官微发文称，近期国资委和互联网企业亲密接触，鼓励支持中央企业与互联网企业深化务实合作，推动数字经济与实体经济融合创新。社会各界比较看好这种以改革培育新动能、以合作推动新发展的共赢之举。但是，这种正常的合作和混改，却被人歪曲为“公私合营”，这是八竿子打不着的事儿！
2、【央行：下半年将鼓励小型有特色的金融机构依法合规开展业务】央行召开2019年下半年工作电视会议。在部署下半年工作时，央行表示，稳妥处置和化解各类风险隐患，守住不发生系统性金融风险底线，最大限度地保护广大人民群众合法权益。要在稳增长的基础上防风险，坚持“开正门、堵后门”，在保持高压态势和严打局面的同时，鼓励小型有特色的金融机构依法合规开展业务。
3、【工信部：四项举措推动电信普遍服务与网络扶贫工作】8月1日，工信部与国际电信联盟共同在甘肃敦煌举办电信普遍服务与网络扶贫研讨会。工信部党组成员、总工程师张峰指出，新形势下要从四个方面推动电信普遍服务与网络扶贫工作：一是加强网络覆盖，夯实发展基础；二是突出创新型引领，拓展应用空间；三是加大政策支持，优化发展环境；四是深化开放合作，完善产业生态。
4、【国家发展改革委法规司召开系列专题会议征求《优化营商环境条例》意见】为认真贯彻落实国务院关于深化“放管服”改革、优化营商环境的决策部署，推动政府职能深刻转变，加快营造稳定公平透明、可预期的营商环境，更大激发市场活力和社会创造力，根据《国务院2019年立法工作计划》，在国务院推进政府职能转变和“放管服”改革协调小组的指导下，经过前期调研、专家论证、广泛征求意见，国家发展改革委法规司会同司法部立法二局等，研究起草了《优化营商环境条例（征求意见稿）》，并向社会公开征求意见。
5、【《区域全面经济伙伴关系协定》部长级会议在北京举行】8月2-3日，《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）部长级会议在北京举行。本次会议是在RCEP谈判的关键阶段举办的一次重要部长级会议，也是首次在华举办的RCEP部长级会议。本次会议推动谈判取得了重要进展。在市场准入方面，超过三分之二的双边市场准入谈判已经结束，剩余谈判内容也在积极推进。在规则谈判方面，新完成金融服务、电信服务、专业服务3项内容，各方已就80%以上的协定文本达成一致，余下规则谈判也接近尾声。
6、【今年央企入赣投资额预计超2300亿元】近日从江西省国资委获悉，2019年江西省启动新一轮央企入赣工作以来，签署一批重大项目，持续推进一批重大在谈、拟签约项目。经初步统计，今年江西省与央企在谈及意向项目123个，计划投资总额超2300亿元。
7、【前7月A股国企资本运作数量增逾五成 下半年地方国资改革或成亮点】据统计，资本市场作为国企改革的重要平台和观察窗口，今年1月至7月，已有124家国企启动资本运作，数量与去年同期的81家相比增加了53%；同期，国资收购A股公司控制权也有逾40例，其中，地方国资平台为主力军。记者注意到，随着“双百行动”扩围、地方“综合改革试验”启动，一方面央企重要领域的改革在深化，另一方面，地方国企改革加速的趋势也已确立，有望成为下半年的重要看点。
8、【银保监会王文刚：将研究制定六类机构监督管理办法】8月2日，在第二届中国普惠金融创新发展峰会上，中国银保监会普惠金融部副主任王文刚表示，要进一步完善六类机构（小额贷款公司、融资担保公司、典当行、融资租赁公司、商业保理公司、地方资产管理公司）监管规制建设，加快补齐制度短板。
世界风云
1、英国脱欧事务大臣巴克利：呼吁欧盟领导人允许欧盟首席脱欧谈判官巴尼耶，与英国展开探寻“共同基础”的对话。
2、美国国家经济顾问库德洛：欧洲的负利率反映出了欧洲经济的“可怕之处”。并不认为流动性、QE能够在欧洲发挥作用。
3、新西兰经济研究所(NZIER)：相比6月，新西兰联储本月宽松倾向更为强烈，但大多数经济学家仍认为新西兰联储本周应维持官方现金利率（OCR）在当前水平不变。
4、加拿大帝国商业银行：即使欧洲央行采取QE措施，也不会缓解欧股投资者的恐慌，需要经济指标明显好转才能推动股市上涨。
大行研报
1、海通证券：制造业景气改善，通胀压力下降
一、海外：美联储7月会议如期降息，韩国出口连续8个月下滑
1.1 美联储7月会议如期降息
美联储7月议息会议以8:2的票数，通过下调联邦基金目标利率25BP至2.00%-2.25%的决定，符合市场预期，同时宣布于8月1日提前结束原计划两个月后完成的缩表。美联储主席鲍威尔表示，此次降息有保险和风险管理的考量，是应对全球经济增长疲软带来的下行风险、贸易问题带来的不确定性以及支持通胀回升，他认为此次降息不意味着开启了新一轮的漫长宽松，但降息也不只有一次，有可能再降，其表态不及市场预期的鸽派。
美国发布7月PMI、非农数据。上周四，美国发布7月ISM制造业PMI指数为51.2，创16年8月以来新低，不及预期52.0，前值51.7。上周五，美国劳工部公布7月新增非农就业人数16.4万，符合市场预期，美国失业率3.7%，与6月持平，非农私人企业平均时薪增长温和，环比0.3%，同比3.2%。
1.2 韩国出口连续第8个月下滑
英国维持利率不变，巴西降息幅度超预期。上周四，英国央行宣布维持利率不变，同时下调2019年GDP增速预期0.2个百分点至1.3%，上调未来一年通胀预期0.18个百分点至1.9%。美联储宣布降息后，巴西央行降息50BP至6%，超出市场预期。该央行声明，未来通胀的良性情境得到巩固，进一步调整刺激力度成为可能。此外，中国香港、阿联酋、巴林、沙特因货币均锚定美元，紧随美联储降息25BP。
上周四，韩国公布7月出口同比下跌11%，为连续第8个月下滑，其中韩国7月半导体出口同比锐减28.1%，石化产品、石油制品出口分别下降12.4%、10.5%，汽车出口增长21.6%。
二、国内经济：制造业景气改善
2.1 工业利润增速转负
工业利润增速转负。1-6月规模以上工业企业利润总额同比增速-2.4%，较1-5月基本持平，其中6月当月增速下滑转负至-3.1%。19年上半年工业利润增速较18年明显下滑，并由正转负，主要缘于营业收入增速放缓、营业收入利润率同比下滑，以及汽车、石油加工以及钢铁等行业拖累。
国企殿后，民企领跑。分经济类型看：1-6月国有及国有控股工业企业利润增速降幅略收窄至-8.7%，依然殿后；私营工业企业利润增速略回落至6.0%，继续领跑；股份制企业和外资企业利润增速分别稳定在0.2%、-8.4%。
工业收入增速回落。1-6月规模以上工业企业营业收入同比增速回落至4.7%，其中6月当月增速回落至2.9%。6月工业企业销售、生产增速一降一升，走势背离，反映工业生产虽旺，但需求再度转凉。
工业利润率回升仍低。1-6月工业企业每百元营业收入中的成本费用合计为92.99元，同比增加0.43元。因而1-6月工业企业营业收入利润率虽继续回升至5.86%，但同比依然偏低。
企业库存继续去化。6月工业企业产成品存货增速继续回落至3.5%，而6月库存收入比45.0%，仍远高于过去两年同期，均指向库存压力较大、仍待去化。库存增速重回下行通道，且库存收入比依然偏高，指向当前仍在主动去库存。
分行业利润涨少跌多。1-6月各行业利润增速涨少跌多，其中：下游普遍下滑，汽车降幅收窄，食品、饮料、服装、医药均下滑；中游涨少跌多，通信电子增速回升，通用设备、专用设备、电气机械、电力热力均下滑；上游涨跌互现，钢铁、有色、煤炭增速上升，化工、化纤、建材均下滑。
2.2 制造业景气改善
7月制造业PMI首现回升。19年7月全国制造业PMI为49.7%，较6月回升0.3个百分点，虽仍在线下，但与荣枯线更为接近，指向制造业景气有所改善。主要分项指标中，需求、生产均现好转，价格回升，库存去化。分规模看，大型企业PMI由线下升至线上，中、小型企业PMI线下回落。
需求有所好转。7月新订单指数由6月的49.6%略升至49.8%，虽仍在13年以来同期新低，但较上月有所好转，指向内需仍较稳健。7月新出口订单指数自6月的46.3%回升至46.9%，而新订单与新出口订单指数之差有所回落，指向受中美贸易摩擦短期缓和影响，外需改善力度较大。
生产改善仍弱，就业由降转升。7月生产指数由6月的51.3%回升至52.1%，持平在13年以来同期新低，而7月发电耗煤增速降幅扩大至-14%，与生产指数走势背离，意味着生产或仅是弱改善。7月份从业人员指标由6月的46.9%回升至47.1%，虽仍在13年以来同期新低，但止住了连续三个月的下滑趋势，指向制造业企业用工量有所改善，就业压力边际减弱。当前经济增长对就业的承载力已然大幅上升，全年城镇就业目标的完成并非难事。
价格回升，库存去化。7月原材料购进价格指数由6月的49%回升至50.7%，出厂价格指数同步回升至46.9%，而7月以来国际油价、国内煤价、钢价均先涨后跌，预测7月PPI环降0.1%，同比降幅扩大至0.2%。7月原材料库存指数由6月的48.2%回落至48%，产成品库存指数自6月的48.1%回落至47%，需求、生产有所改善，令库存双双去化。
2.3 需求有所放缓
地产销量走低，汽车批零回落。7月38城地产销量增速回落至1.3%，较6月有所下滑，且各线级城市销量增速同步走低。7月前四周乘联会乘用车批发、零售销量增速双双下行，分别降至-20%、-16%。
2.4 生产维持低位
高炉开工略有回升，发电耗煤降幅扩大。上周高炉开工率略升至67.3%，高于去年同期水平，但依然偏低。7月六大集团发电耗煤同比增速-13.9%，降幅较6月有所扩大，指向工业生产仍弱。
三、物价：通胀压力下降
3.1 食品价格回落
上周猪价、禽价、蛋价继续上涨，但蔬菜、水果价格下跌，食品价格环比上周回落0.3%。
3.2 CPI短期稳定
7月以来食品价格小幅回升，7月商务部食用农产品价格、农业部农产品批发价格环比涨幅分别为1.5%和0.8%，预测7月CPI食品价格环涨1%，7月CPI稳定在2.7%。
3.3 PPI继续回落
7月份以来国际油价、国内煤价、钢价均先涨后跌，截止目前7月港口期货生资价格环比下跌0.2%，预测7月PPI环比下跌0.1%，同比降幅扩大至0.2%。
3.4 通胀压力下降
年初以来，猪价、水果价格大幅上涨，拉动食品价格以及CPI上行。但在工业品价格方面，2季度以后国际油价、国内煤价、钢价均上行乏力，进入7月以来商品价格明显回调，因而PPI以及核心CPI依然趋于下行，整体通胀压力也有望在未来明显下降。
四、流动性：货币松紧适度
4.1 货币利率稳定
上周货币利率保持稳定，其中R007均值下行1bp至2.78%，R001均值上行4bp至2.69%。DR007上行3bp至2.65%，DR001上行4bp至2.63%。
4.2 央行小幅回笼
上周央行再度暂停逆回购操作，公开市场逆回购到期回笼500亿。
4.3 汇率小幅贬值
上周美元指数反弹，人民币汇率小幅贬值，在岸与离岸人民币分别贬至6.94与6.97。
4.4 货币松紧适度
上周央行召开会议，称下半年要坚持实施稳健的货币政策，保持松紧适度，及时预调微调，保持流动性合理充裕，引导广义货币供应量和社会融资规模增速与名义GDP增速相匹配。要加强政策协调配合，加快疏通货币政策向实体经济的传导机制，进一步激发市场微观主体活力。要坚决打好防范化解重大金融风险攻坚战。要发挥牵头抓总作用，进一步深化金融供给侧结构性改革，有效降低企业实际融资成本。
五、政策：不刺激强改革
不刺激强改革。中共中央政治局会议表示，经济下行压力加大，但“化危为机”反映对下半年仍较为积极。展望下半年，政策或维持“不刺激+强改革”的组合。在稳增长政策方面，会议保持定力，强调“房住不炒”，剑指“最终需求”，并以有效支持民企、金融支持实体为两大抓手。而会议也强调下半年要“通过深化机制体制改革来增添经济发展活力和动力”，以国企改革为首的一系列机制体制改革值得期待！
促进文旅消费。国常会确定促进文化和旅游消费的措施：鼓励各地实施景区门票减免、淡季免费开放、演出门票打折等政策；鼓励举办文化旅游消费季等活动，支持邮轮游艇旅游等新业态发展；发展文化和旅游场所夜间餐饮、购物、文化演出等。
就业政策优先。国常会表示，加大力度落实就业优先政策，持续保持比较充分的就业；严密关注劳动密集型企业就业情况，建立失业风险预警机制，支持企业稳岗，引导支持产业向中西部有序转移；推动就业支撑措施抓紧落实到位；对高校毕业生、退役军人等重点群体推出更有针对性的就业服务和扶持政策；完善新就业形态支持政策，促进零工市场、灵活就业等健康发展。