我一直说健帆生物是万亿市值级别公司，网友们也大多没当回事，但其实我们这类价值投资者都是喜欢看一家企业十年到三十年以后的样子。今天我就说说我看到万亿健帆的逻辑
一效率提升路线
肾科专业人士都知道普通透析器膜面积仅0.5至2.5平方米，在帮患者进行透析或者滤过，都是用体外循环方式，从这点说灌流有两个巨大的效率提升
1目前我们最长用于肾科的ha130灌流器是有8000平方米面积，也就是目前透析器的4000倍，用于重症的CA330有4万平方米的面积是目前透析器的2万倍，这点上说我们让目前血液净化技术效率提高了一大截。
2就是我们属于负压脉冲清除血液中的毒素，比起管路循环，又在效率上赢了一大截，从这两点看，灌流器未来能做的事非常多。
技术上大家可以去问问专业的医生，我就不在这里班门弄斧了，但目前在世界上最强公司比如苹果 英伟达 等都是在效率上做了巨大提升才可以称之为伟大公司。我就拿英伟达来举例子GPU显卡 在英伟达创业的时候这东西其实没啥市场，当时的电脑效率cpu足够处理了，但黄仁勋认为未来电脑普及会让电脑游戏有很大发展，所以他决定创造英伟达显卡公司，cpu好比一个人搬运100个箱子，GPU就好比用10个人搬运10个箱子，就是一张显卡有多个处理系统来处理图像，当时也是受制于科技水平问题，这项技术也没啥发展，但今天英伟达成为最强科技公司，主要点就是效率的提升路线奠定了基础。
二商业模式演化能力
前面说了灌流可以提升2万倍的血液净化效率，这样健帆人能看到的商机和其他领域里的人自然不一样。目前大家都知道健帆和多核心秘方比如二次交联技术工艺，这种工艺技术，会不会让竞争对手很容易赶上，我只能说，这个二次交联技术就是健帆最基础的东西。血液灌流最神奇的就是吸附剂变化，如何智能化的选择吸附毒素留住营养这个是最难的，就好比英伟达显卡一样，大家觉得英伟达显卡厉害就是显卡效率高功能强大，英伟达真正强大的地方就是做数据处理，如何智能化的帮助客户处理数据，变成有用的宝藏。血液灌流也是一样的，各家血液灌流器生产上做的产品目前来看都很难过安全性这一关，但即便他过了，也是无法和健帆正面竞争，因为在吸附剂的智能化上灌流器最大的研究点。
目前看健帆肝病领航二期研究多临床中心1300人样本研究，已经专攻肝炎失代偿领域，这相当与有一个类似肾科的领域，肝炎失代偿就是病人达到肝硬化中晚期，失去了部分肝功能，血液灌流技术可以替代肝功能，每年帮助失代偿患者控制病情，这也是从目前Dpmas技术上看可行的，目前看我们DPMAS对于早期肝衰的28天生存率和有效性比PE提高60%也就是说健帆的产品在重症和肝衰早期病人应用效果最好，到中晚期内脏已经被炎症因子攻击受损严重，神仙难救了，从这点看健帆血液灌流商业模式演化能力非常强，之前肝衰仅150到300万人市场，但肝炎失代偿患者全球超1000万人，加上原有的300万肝衰市场，目前肝病应对1300万人市场这块生意就达到2000亿(DPMAS一次5千一个疗程5次左右）级别。再看重症也是一样，目前健帆的产品大概率可以进入国际重症指南，因为前一段时间RONCO教授亲自为健帆重症撰写文章，虽然目前我们的CA330还没出现非常强劲的rct结果，但在治疗22位肺部感染的患者达到了100%的生存率，我对健帆进入国际重症指南表示非常乐观，因为这基本上算健帆重症领域得起点，目前全球脓毒症死亡人口在600到1100万之间，脓毒症休克死亡率达到50%这样倒推用于脓毒症休克的CA330全球用户超过1500万人，目前看一个疗程在3到5灌按照平均每灌6000计算消费在2万左右这块市场在3000到4000亿之间，这样粗略的计算肝科加重症市场超过5000亿，这样的市场潜力按照目前健帆超40%净利润率算随便超千亿利润，万亿市值也是个过渡阶段，我是非常乐观。
三强悍的经营者
投资股票最安全的地方在于你投资的是一家公司，如果你投资的公司非常强悍，强悍到让对手见了就闻风丧胆，那就没啥竞争风险了，目前我给的标准也是目前健帆的实际情况就是70到80%市场占有率。如果一个行业出现一个这样的巨头那其他公司基本活的非常难受了。不过有人开始质疑，就拿诺基亚和柯达来说事，诺基亚在颠峰期也就40%市场份额，还达不到我的标准。那我们就看看柯达。柯达巅峰时期有75%全球份额，但他所在的行业有个大问题在于很容易发生变革加没技术含量，交卷这东西大家都知道没啥技术含量就是成本壁垒，没任何深挖价值其次这行业很容易发生变革。所以找到一家基本垄断的公司你要评估他行业的变革可能性和企业是否仅是成本壁垒，健帆显然不是，因为血液净化近100年就没变过，灌流也只是进步不是变革，其次健帆不是那种为了市场份额而去努力的公司，健帆的产品只会越做越好，不会像诺基亚出千元机这种垃圾思想。
第二强悍企业可以激发出员工和相关人员的工作兴趣。
这点段永平就说过钱这东西多了没用少了不行多了没用。确实一家公司光给员工钱是没用的。比如苹果的乔布斯，就靠一句话你是在这里卖糖水还是和我改变世界？就忽悠了一堆人才加入苹果，其中包括现在的总裁库克。我觉得一家企业最能激发员工热情和人才加入的原因就是你在做的事有没有意义，否则健帆也不会让国内 陈香美 李兰娟 管向东等院士站台更牛的是血液净化杂志主编和意大利维琴察学院院长RONCO给一家中国企业站台，那是非常牛逼的事，我了解的健帆员工各个对自己工作热情满满，这不是给钱就行的最重要的是他们知道自己在做一件改变世界的事！否则健帆的中空纤维透析器不会三年就拿下欧洲Ce认证，国内同行干了十几年的都没这能力。
第三强悍的经营者的专注才有商业模式演化能力
强悍的经营者是专注本领域里的功夫，而不是去踩风口。比如珠海另一家企业新能源汽车火爆他搞汽车芯片火爆他搞芯片，这样的企业不是吃老本就是经营的每况愈下。苹果 英伟达还有戴森都是专注了一项技术吧这项技术做到大市场才是正道，这个我就要拿戴森举例了，先开始戴森的空气动力系统就是做一个风扇，但让大家特别感到新奇，最后多出来吸尘器吹风机等商业演化产品，苹果英伟达也是这样。健帆血液灌流从治疗中毒演化到现在肾 肝 脓毒症等领域，但目前健帆的血液灌流技术仅发展20年，后面健帆可以渗透到什么领域我不得而知，健帆这种专注技术的企业文化也是商业模式演化重要能力。
最后本人总结一下，价值投资不是只知道背段永平巴菲特语录，和看巴菲特的信，更多的是学习伟大企业的发展路径，看懂伟大企业很重要。