$大北农(SZ002385)$ 年报透露亮点。
1、阿根廷转基因大豆性状导入当地品种并进入多点农艺性状测试，意味着进入品种审定和商用最后阶段。
＂种出豆进＂战略开启为期不远。
2、玉米基因编辑育种也在进行中。
3、发布年报同时，公告收购云南大天玉米种业。
转中金公司快评:
大北农创种科技并购云南大天玉米种业落地，点评如下：
1）.交易方案：整体估值6亿元，对应21年净利润PE为50x，对应22/23/24年承诺净利润PE为15x/9x/6x。公司控股51%股权，分三年支付3.06亿元转让款。考虑到性状注入后，单亩净利润有望翻倍提升，整体交易估值较为合理。此外，并购方案条款设计较为严格，对公司利益有较强保障。
2）.标的价值：云南大天是云南区域玉米种业区域龙头，渠道布局扎实、品种适应性强。公司2021年收入1.35亿，同比+45.67%；净利润0.12亿，同比+66.15%。公司计划以云南大天为抓手，建立西南地区生物育种、制种基地。由于云南是草地贪夜蛾灾情较重区域，也是预计首批放开转基因种子商业化的地区，抢占云南市场先发优势的战略价值突出。
3）.总结：通过并购传统种业标的，一方面将有助于公司增厚性状、种业两端利润，另一方面也将增强其在性状授权市场的定价权。结合公司近期聚焦“饲料+种业”的清晰主业定位，“中国孟山都”在路上。
