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A股是一个基本上只能做多不能做空的市场，资金会周期性地涌入涌出，从而造成几年一轮的牛熊周期。期间，政策、国际局势、经济变化会加剧或弱化行情的发展。
牛熊周期的分析最为简单，牛市时，指数涨出一个最高点，无法向上突破，又崩盘之后，直到跌出一个无法向下突破的最低点。这最高点与最低点之间的时间就是熊市周期。A股熊市周期一般要2.5年多。从最低点到最高点之间的时间，就是牛市周期。A股牛市周期一般是3年左右。处于熊市周期还是牛市周期，这是非常容易判断的问题。像目前，A股的指数并不能确定一个无法向下突破的最低点，A股就是处于熊市周期。港股受A股影响，也呈现明显的牛熊周期，但港股可以做空，周期演化节奏要快，恒指去年的最低点基本上可以判断是无法突破的，那是地产股崩盘、疫情封城、国际局势紧张等各种因素加剧单边下滑行情砸出来的。今年的下跌只能算是对那个低点的再次确认，如不能向下突破，行情便会向上演化发展。如果恒指向上像样上涨，A股不可能继续下跌，A股便会形成第一个底。等恒指像样上涨结束之后崩盘，A股便会下探第二个底。
牛熊市还有一个明显的特征，就是底部成交量很低，顶部成交量很高。正所谓，地量见地价，天量见天价。但个股底部也经常有些趁势人为砸盘的巨量换手，那种换手之后，股价反而企稳了，因为筹码被大户锁定了。这种情况不符合地量见地价的自然规律。股市是反人性的，成交低迷，令人绝望的淡市，却是投资买股的盛夏。成交巨大的顶部行情，市场热闹非凡，却是崩盘前的狂欢。
技术分析是概率问题，也有出错的情况，但并没有大问题。像现在的恒生医疗ETF处于三重底阶段，已经跌到去年恒指最低点的位置，经过一年的发展，各种新药落地，这样的位置比去年同一股价水平，估值更低。此时买入，即使底部又破了，也无所谓，熬着就是了，底部主要把握价值，公司在发展，股价不会背离太多。顶部也是类似，在非常明显的顶部清仓之后，股价又创新高，这没什么遗憾的，筹码结构已经高度松散了。
具体操作而言，经历了差不多的常规的时间周期（A股熊市2.5年，牛市3年）之后，熊市底部砸出一个像样的低点，经过震荡回踩之后，指数逐渐走出60日均线，就应该踏着波段节奏不断在波底买入了。结合价值投资选股理念，即使错了，公司在发展，也没有问题。熊市顶部，有一个放量的高点无法突破，指数走出30日均线，就应该清仓离场，牛市崩盘要比熊市筑底的节奏快得多。当然，个股与指数往往不能同步，尤其是好的公司，可能早早筑底企稳，在牛市可能早早被热炒收割，牛市后期通常都不是浓眉大眼的公司在涨，一般都是行情轮动，一些二流货色补涨。
行情是分形的。牛熊之间，虽然大势是上涨或下跌的，但总是夹杂着一些次级行情，比如牛市中的回调或熊市中的反弹。这种次级行情级别往往都是周线级别的，经常令人迷惑，以为牛市崩了或者熊市结束了。而这些次级行情里面还有日线波段，牛市回调的行情里面还有上涨的波段，熊市反弹的行情里面还有下跌的波段，让人以为回调或反弹结束。总之，行情分得越细，越复杂越难以把握。
在有了牛熊周期以及行情分形的认识基础上，对行情可以简化处理，分成震荡和单边行情。震荡分筑底震荡、上涨行情中的回调震荡、筑顶震荡、下跌行情中的反弹震荡。震荡主要操作就是把握支撑线和压力线，高抛低吸，可以参照BOLL指标。一般，震荡也会斜向下或斜向上，甚至还有收敛特征，越震越小的情况。震荡极度收敛之后，往往开启新的单边行情。单边行情，就是单边上涨或单边下跌，主要看均线，一般以30日均线作为趋势线，上涨的时候，股价以30日均线作为支撑，在均线上方发展，偏离均线过大时，容易回调，将获利盘洗出去，回调到均线附近，容易再次企稳上涨。下跌，就是反过来，30日均线变成压力线，股价被均线压制着向下走，偏离均线过大时，容易反弹，将潜在抄底买盘诱进去，反弹到均线附近，容易再次开启新一轮的下跌。单边行情的结束，一般都有二次确认的特征，尤其是指数。在大熊市底部可能不是二次确认，而是反复震荡。牛市后期，很多个股经常单日筑顶，那些大户把筹码突然放出来套现，伴随着反常的巨量换手率，个股的上涨行情就结束了。
看下面，图1是恒生医疗ETF的月线，属于熊市底部大震荡，周线在下滑，这是第三次踩底的下跌。。图2是恒生医疗ETF去年单边下跌到结束时二次踩底的行情，这期间股价每一次反弹触及30日均线，都会开启新的一轮下跌，砸向更低处，直到最后一次反弹触及30日均线，再次下跌没有突破前低，下跌结束。