$国电南瑞(SH600406)$ 谈谈我对南瑞的印象

要声明的是：1股价受市场多种因素影响，基本面不是唯一决定股价的因素；2利润数值，是可以通过会计规则进行适当操作的。

对于南瑞，我还是比较熟悉的。毕业的时候，参加了应聘，双985的简历筛选都没过，毕竟是文科专业，不是理工背景。后来因为工作关系，不论是跟南瑞集团，南瑞科技股份（两块牌子，一套班子），还是跟南瑞继保，南瑞水利水电，南瑞太阳能，南瑞信通，吉电新能源等子公司和南瑞轨道交通等分公司打交道比较多，参观过园区和生产基地，每周跟他们财务，规划部门的领导及工作人员有交流，也跟部分子公司，分公司的老总座谈过。给我的总体印象是：

1.确实是一个好公司，技术先进，具有市场超然地位，近几年来，注重软硬件结合，而且相继成立一些子公司，把新能源，充电桩等业务专注发展，工作人员素质也都比较高。可以说，在中国做电网工程，南瑞是绕不开的巨人。江宁开发区里上市公司不少，有多少或是靠南瑞发展，或是仰南瑞鼻息。光一，科远，新联…

2.对于所谓的利润不及预期，这是一个伪问题。首先知道预期是多少吗？翻倍呢？要明确南瑞是一个国企，承担较多的社会责任，而且定价权很多情况下不自主，不可能让利润太高。而且最主要的是，电网对南瑞是有考核指标的，南瑞只要负责略微超过指标就行了，而且确保不会超过太多，以免为第二年提高基数，被电网提高考核标准。所以，我们会看到利润计提，除了计提之外，还有更多的隐藏利润的手段。会看到利润集中在第四季度，一方面可能确实是四季度项目结算，另一方面南瑞也希望第四季度结算，可以根据全年目标进行调节。

3.至于年报里说的21年预计增长10%，听听就好。这可能就是考核指标，国企比较内敛，不像民企那样喜欢放卫星，最后肯定会超过这个目标。

4.对于南瑞股价来说，最大的问题就是过半数筹码在控股股东手上，他们没有办法也不会去套现减持。他们厌恶股价大的波动，所以他们不会主动去做市值管理，外资又有购买上限，所以暴涨的可能性不是很大。

有人唱空，有人唱多，有不同的意见表达是一个好的情况。一致偏向反而是需要担心的事情。不过话说，疯狂唱空的那位，可能需要改个名再继续唱了。