24年民生银行放弃分红是为了确保资本金,从经营基本面看是营收、中收、非息收入等多维度都没有扭转下行局面,几近退回到10年前。尽管核充率基本持平,拨备仅微降,但总体上基本面不算良好,尤其是规模性增长乏力。
而从业务布局看,民生的业务侧重点是在企业贷和经营贷,是否源于宏观增速趋缓产业结构调整背景之下,民生存在时间换空间困境反转的可能。
而当下整个银行业也处于以丰补欠、以量补价的大环境下,基本都是依托规模增长来抵抗降息周期带来的侵害。从这个角度出发,民生可以认为是银行业的差等生。
思考再三,没有理解其中的投资逻辑,似乎与60兄过往的交易思维大相径庭。特请教60兄,当下拟定长周期对民生银行的投资计划,背后的逻辑是否可以指点一二?