$通威股份(SH600438)$ 通威这次分红和定增引起了很大争议，那么我们换个角度讨论如何：
1.假如通威只分红不定增，估计市场会一片叫好，但是通威的硅料扩产的资金是没有落实了，那么两年后通威的硅料市场占有率会下降。当然通威也可以持币不扩产等硅料企业杀得血流成河再收购硅料企业，但是也会存在不确定性万一没有残酷的硅料价格战或者被别人比如隆基抢先收购了撑不住的硅料企业呢？所以自己扩产是最具有把握性和主动性的。
2.按照通威目前的产能，26万吨硅料，70GW的电池片以及80GW的组件，硅料产能和电池组件大致对得上（2.5克硅料对应1瓦组件）。扩产后通威的硅料产能将达到90万吨，但是电池和组件产能并没有看到相应增加，说明通威的思路有所改变。因为欧美都准备提高自身的光伏产能（主要是电池片和组件）但是硅料的成本依然是中国最低。说明通威有了出口硅料的思想准备，这个更赚钱。
3.通威也可以不分红，把利润投出去扩产，这样市场会叫好么？恐怕也不会。通威22年年报的资产负债率大约是50%，分红后会低于50%。即使不分红，扩产的钱也是不够的。通威要融资260亿，其中100亿发债券是债务融资，160亿是股权融资，这样的融资结构叠加到分红后的资产负债表，再加上通威一季度利润，那么通威的资产负债率可以低于50%。财务比较稳健。
如果你是通威管理层会如何做？扩产还是不扩产?如果扩产，资金如何落实？