这是一篇很有独特洞见的文章。 从技术和商业策略结合的角度阐述了AAPL和NVDA市值你追我赶背后的激烈较量。无论$苹果(AAPL)$ 和$英伟达(NVDA)$ 之间的较量最终谁胜出，苹果通过这次WWDC的展示都是抛出了胜负手。下面是我更多从资本市场角度出发的一些看法：
- 在WWDC当天下跌后的一天，AAPL股价却突破了关键的200美金，这本身对于AAPL的投资者来说肯定是乐见的，也祝贺你们。以苹果的体量，这背后的确主要是也只可能是机构的资本在推动，但至少需要观察和思考2个角度：1. 能否站稳200以上，毕竟这个突破是没有任何基本面支撑的，或者不太准确地说是某种技术性的突破； 2. 仔细思考下推动这波突破的背后机构资本是怎么样一个画像。我个人给它们的画像是：A类+B类+C类+D类，其中，A类-传统上一直持有AAPL作为重要头寸的机构（在苹果身上，机构早N年钱就是bet的最主力了，他们的performance需要苹果也很大程度上基于苹果以跑赢市场业绩基准-标普500指数每年的回报率，他们对于苹果的故事早就烂熟于胸了。鉴于苹果的体量和在各大指数中的权重，除非发生巨变，否则它们对苹果头寸基本不会动摇）+ B类-错过了或者至今不愿拥抱由NVDA引领和赋能的gen-AI投资相关标的（NVDA，MSFT, META, ARM，甚至AMD等，也想想被Nvidia徒手拎进标普500指数成份股的SMCI吧）的机构 + C类-小部分偏好多头下注的机构（这里主要是投资上更灵活和激进的对冲基金）个人看法 + D类 - 基于技术性突破200美金超短期跟入的基于算法自动交易的资本，就投入的资金规模来看，A类远大于B类和C类和D类，B类则大于C类，D类本身就很小且短期内就会获利离场。换句话说，这轮下注苹果并造成苹果突破的主力军没有变化，没有什么增量的股东，还是传统的靠（或者如今更准确说应该是试图靠）苹果来跑赢标普500指数的“不思进取”但口袋颇深的那部分机构，并没有太多的新鲜血液流入，这点和一年多来NVDA形成了鲜明的对比。哪个更有未来则由各位看官自行决定。
- AAPL这次抛出胜负手后，从紧接着的第一个交易日看（相当于接下去的第1-2个落子），似乎情况不错，但胜负手的抛出都是因为局面到了生死关头是要博最终输赢的，所以显然不是看接下去的1-2个落子情况，否则也不叫胜负手了。个人认为，市场先生对AAPL这次胜负手总体是有机会成功还是大势已去的初步判断会在今天晚些时候苹果推出新一代iPhone后（AAPL收入的最大主体）的销售情况明了之时。而反观NVDA，市场先生对于NVDA所代表的超级趋势的判断则早已过了对于胜负手的度量阶段，答案早已用精美的3D雕工巨幅刻在墙上了。换句话说，与NVDA的处境完全不同，AAPL这次抛出了策略上路径完全不同的胜负手之后-即基于其护城河的/本地硬件设备的也就是在端的gen-AI，只能赢不能输。我在这里祝苹果好运。
- 和翻番的观点一致，我很早就明确阐述过，在这轮全周期之母轰轰烈烈的历史演进中，我无比坚定地认为主要战场，换句话说主要的价值所在地，在于云端/数据中心，而不在于终端。我很早前就说过我这个判断的最根本逻辑，在此不妨再次重复下：谁都喜欢更好的东西，这是基本的人性。在可以预见的未来，云端的基础设施和在端的本地设备来比，都是一个天一个地，前者是比后者好太多太多的东西，因而在这方面和基本的人性对赌，我认为没有任何胜算(换句话说，我赌一个哪怕相对落后/过时了的手机或其他电子设备比如电脑/智能眼睛/智能手表+连接云端不断惊艳的ChatGPT要远比未来最新一代的iPhone本身好玩得多也有用得多得多。另外，从这个意义上讲，iPhone接入ChatGPT本质上就是引入了特洛伊。）。而且可以进一步说，一旦这个方向赌错，在错误的方向上越是狂奔，将来越堕入万丈深渊。其实还可以有一个常识性的角度来思考这个问题，看看到底哪些公司特别起劲地押注在在端gen-AI？它们中最起劲的是不是Intel和苹果？在轰轰烈烈的gen-AI大潮下，它们有没有什么共同点呢....
在这个历史当口的NVDA和AAPL的市值之争定会被载入投资史册，将来为众多的投资者所津津乐道，其背后投资圣杯切换的意义，在性质上要远大于NVDA将来在市值上超越MSFT的那一刻。