看到有人说古井的应收账款融资高企，有压货嫌疑，那么事实如何呢？我们看看数据！
2023年一季报显示，2023年一季末应收账款融资为35.6亿，大幅度高于年初的2.2亿。可是等到2023年中报，就下降到8.4亿元。同样，今年一季末是47.7亿，大幅度高于年初的9.6亿。
怎么解读呢？
我个人理解，古井为了扩大销量，给符合条件的经销商一定优惠，接受一部分银行票据，这在行业竞争的当下，是非常正常的商业行为。到二季度末，就会到期或者背书转让，贴现等等，余额大幅度减少。这体现了古井贡在本身现金充裕的情况下，为经销商着想，共同做大做强的意志，而且所收票据，都是银行票据，并不存在收不回资金的困扰。
其实有的头部白酒厂家，还会通过某种方式给予经销商贷款，支持经销商，这也不是什么新鲜事。
当然，收票据肯定不如收现金，这是肯定的。但是古井不是茅台，没有那么强势，尤其是要想扩大销售，当然要想尽一切办法。如果经销商日子不好过，厂家自然也好不了。而损失那点利息，相对于扩大的销量，不值一提！
问题的关键不在这，因为票据是银行票据，安全没问题。但是是不是压货呢？
还是那句话，谁见过年年压货，每年都压的比前一年更多，古井还真金白银资金全收回来了，从没有坏账，只是有少部分票据而已，这可能吗？卖不掉经销商哪来的资金，票据银行也不会随便给你开的，经销商不付款，损失的是银行，不是古井！
$古井贡B(SZ200596)$