【本期导读】
　　券商二季度围绕宏调预期增持
　　创新驱动成辽宁振兴发展基点
　　视频监控业上市公司试水PPP
　　癌症研究引领美股市场新热点

　　【数据参谋】
　　券商二季度围绕宏调预期增持
　　据统计显示，截至24日，1483家A股上市公司已披露半年报，券商席位现身其中174只个股的前十大流通股股东名单，合计持有18.94亿股，总持股市值达235.69亿元。
　　数据显示，券商二季度中集中增持的公司主要分布在机械设备、交通运输、化工、公用事业等行业，增持逻辑明显围绕预期中宏观政策边际变化展开，具体包括财政政策转积极、PPP项目发力以及去库存去产能进一步落实等。
　　此外，券商二季度新进前十大流通股股东名单的公司共57家，所持市值排名前十的公司包括碧水源（300070）、顺络电子（002138）、搜于特（002503）、深圳机场（000089）、史丹利（002588）、中恒电气（002364）、徐工机械（000425）、嘉凯城（000918）、华意压缩（000404）、唐山港（601000）。

　　【主编观点】
　　关注可交换债发行伴生的投资机会
　　从“成长拿好”到“蓝筹飘扬”，市场风格正悄然转换，但在宏观经济形势出现明确改善前，通过捕捉由场内资金策动的短线机会并“舒服”地获得收益，仍非易事，甚至有时往往是“一周涨幅一日清零”。为此，需要在市场箱体波动时，自下而上地寻找更具内在上涨因素品种，特别是与大股东诉求、举措伴生的投资机会，如创新性的可交换债发行等。
　　统计显示，今年以来，已有超30余家上市公司重要股东将所持部分股权用于发行可交换债，在不构成减持、质押的情况下，满足自身对现金的需求。不同于可转换债，可交换债的发行方为持有上市公司股权的股东，其以所持上市公司股权为质押物，向资金提供方发行债券，换取现金。根据约定，在约定期限后，资金提供方有权按一定价格将债券交换为公司股票。
　　对于大股东来说，可交换债可为其提供必要的流动性，“可交换”的特性又降低了未来还本付息的压力，而资金方则最差也能获得保底债券收益，一旦行情好转，也可坐享股价上涨红利。这就为外部投资者提供了一个观察大股东状态的窗口，即当大股东需要变现，但又对当前股价不满意，意在通过发行可交换债方式筹集资金时，想获得资金方的积极参与，须辅以业绩提升、市值管理等手段，从而确保可交换债发行成功。而这就相当于对当前股价的稳定性和未来的上涨做出了保障。
　　笔者对已披露发行可交换债公告公司股价的相关性统计，证实了上述逻辑，即在披露相关公告后的15个交易日内，这些公司股价涨幅整体较沪深300指数多出了约3%的超额收益。而将统计范围缩小至百亿市值以下的公司后，超额收益则达到5%。从这个角度来看，近期披露控股股东着手发行可交换债的公司值得跟踪关注，如澳洋科技（002172）、中珠医疗(600568)等。（昊明）

　　【机构动向】
　　期待“深港通” 保险资金看好四类港股
　　对即将开通的“深港通”，受访的京沪大中型保险机构表示，这将引发资本市场制度并轨的强烈预期，促使价值投资进一步归位，尊崇长期投资的保险资金有望因此受益。结合保险机构正在进行的相关调研观察，有四类港股对追求稳定绝对收益的保险资金有较强吸引力，分别是A+H股中有折溢价优势、稀缺优势、低估值及高股息率个股及类债券型个股。不过，目前保险资金只能通过QDII等方式投资港股，若要直接参与“深港通”还需保监会最后确认。

　　【热点调查】
　　创新驱动成辽宁振兴发展基点
　　22日，东北振兴三年滚动实施方案正式落地，这意味着新一轮东北振兴政策再出“重拳”。为了解当地实际经济状况，资讯赴辽宁进行专题调研，现将收集到的相关情况供投资者参考。
　　创新驱动已被确立为辽宁振兴发展的基点，也是本次调研的重点。据透露，辽宁将围绕以沈阳i5智能机床为代表的智能制造及智能服务产品、电力能源等重大工程，组织开展系列产需对接活动，同时扎实推进本钢冷轧高强钢、辽宁忠旺系列铝型材、辽阳石化俄油优化改造等一批重大项目建设。区域上，沈阳已启动国家临空经济示范区申请工作，大连则将大力发展集成电路产业和储能产业等战略性新兴产业。
　　今年以来，辽宁规模以上工业增加值呈低位趋稳态势，生产要素先行指标保持相对平稳，部分行业效益有好转迹象，其中工业用电量上半年同比回升了4.1个百分点，公路货物运输量增长2.8%，铁路货运增速高于全国平均水平；第三产业发展势头良好，拥有传统体育优势的辽宁把发展体育产业放在了重要的位置。上半年第三产业增加值所占比重为50.7%，同比提高3.1个百分点，原本“一钢独大”的鞍山的第三产业也逆势增长。

　　【上证视点】
　　视频监控业景气度回升 上市公司积极试水PPP
　　据资讯梳理及调研了解到，今年以来，视频监控行业景气度回升，国内与海外市场收入双增，步入稳步上升通道。据行业协会估算，“十三五”期间，我国视频监控业年增长率将达15%左右。
　　此外，作为政府稳增长的重要方式，PPP项目正逐步落地。在此背景下，视频监控业两大龙头海康威视（002415）和大华股份（002236），也积极参与了PPP项目。
　　大华股份（002236）上半年实现净利润7.10亿元，同比上升53.03%，公司预计前三季净利润同比增长30%至70%。大华股份（002236）表示，国内安防市场对于系统化方案的需求越来越迫切，各地平安城市和智慧城市建设加速落地。目前，公司已参与地方平安城市项目（包括PPP项目），并与地方政府共同探讨智慧城市等多种业务合作模式。
　　海康威视（002415）上半年实现净利润26.07亿元，同比上升18.14%，公司预计前三季净利润同比增长10%至30%。海康威视（002415）明确表示，视频监控行业已有明显复苏信号，目前公安、交通、司法三大行业收入占比约30%，其中来自公安行业的收入增速尤为明显。公司也积极参与了PPP项目。

　　【信息雷达】
　　吉林化纤（000420）产品多元化转型逐步见效
　　吉林化纤（000420）近年来积极推动产品多元化转型，由粘胶纤维拓展至市场前景较好的粘胶长丝及相关产品、化工产品等，目前，公司经营业绩已逐步得到改善，这一局面有望延续。公司预计2016年1至6月净利润为700万元至1100万元（上年同期为552万元）。公司预约8月31日披露半年报。
　　公司此前已完成了四川天竹公司与吉林凯美克化工公司的股权置换，降低了资产负债率与财务费用。公司通过定向增发，获得了可持续发展资金，经营效益有望进一步提升。

　　【海外来风】
　　癌症研究引领美股市场热点
　　北京时间本周三早上，Clovos肿瘤研究公司公告称，FDA（美国食品药品监督管理局）接受了公司旗下卵巢癌药物Rucaparib的加速批准申请，将于明年2月底给出该药物评估结果。公司股价随后一度上涨34%。就在本周一，辉瑞宣布以140亿美元“天价”收购抗癌药生产商Medivation，这也点燃了市场对癌症研究类美股的投资热情。据统计，本周一以来，领涨美股的前20家公司中，有5家从事癌症肿瘤类研究，其中Clovos肿瘤公司、Syndax制药和Bioclinica，分别上涨33.89%、23.95%、22.62%。
　　分析师认为，投资者很看好癌症治疗领域药物和技术研发的前景，随着美股市场连创新高，预计生物科技板块将有进一步反弹。