知乎的招股书Q4月活用户增速33%在0.7亿MAU的盘子上看并不够给劲，美股一般按照单用户价值估值算的话，知乎的价值也不会超过300亿元，（微博800亿，新氧100亿）极简计算LTV/CAC基本处于无盈利死亡三角，这还是属于上市前提升AD load到10%以上带来广告收益，广告投放趋向不够克制；关键还在定性角度上知识分享类社区，广告价值存在疑虑，性质上还不如值得买导购社区纯粹，B站还有游戏造血以及MAU提升的故事做保底，知乎难。