单纯拿国外银行股的PB和国内的银行股PB比，并得出国内银行估值合理的结论是有点问题的：
1、国外银行的净资产中，都含有大量的商誉和无形资产，而国内银行股大都非常少。
2、国外银行的股权构成中，有大量优先股，一旦发生清算，这些优先股是先于一般投资者的普通股的。
3、国外银行完全市场化，一旦发生类似08年的金融危机，有可能会一夜之间破产清算。
这三点，使投资国外银行普通股时PB其实是失真的，对风险性收益率很难给出正确的参考，这点和国内银行的PB所反映出来的净资产情况是有本质差异的。