$招商银行(SH600036)$ $中信银行(00998)$ $牧原股份(SZ002714)$ 
我们一定要动态的理解价值投资，刚接触到价值投资时，我很认真的研究银行和保险股，分析这个指标那个指标，横向研究纵向研究，这么多年下来，真正重要的指标长期看只有一个，那就是ROE，如果这个指标平庸，那就不要往下看了！ROE是银行股业绩增长成长的动力，这个指标是小股东回报的压舱石！千万不要钻到财务和会计里死磕，太多的会计可能让我钻到死胡同里。

作为二级市场的投资者，最大的优势就是我们可以不断优化我们的投资组合，不断发现更好的投资机会，不断优化机会成本，价值是比较出来的，而不是死磕一个行业！银行股固然有价值，但我们也不能瞧不起成长股。

作为股票投资人我们应该用商业的视角去发现这个社会主要的供需矛盾在哪里，机会就在哪里，每一个时代一定会有一个时代的主题，同样每一个时代一定会有一个时代的投资主题，每一个国家也一定会有一个国家的时代投资主题，比如老戴维斯看到了保险行业的投资机会，在加拿大可能我们应该关注资源股的机会，在美国市场，我们更多的要关注科技股，在中国市场，从上世纪90年代至本世纪第一个10年，我们可以关注钢铁和银行等，最近20年的房地产，最近10年的消费股等待，我们都可以看到鲜明的时代特征，如果我们忽视了投资的时代性，我想我们的战略方向就不是最佳的，战略问题关系全局和长远，如果战略输那就是大输！

我们一定要灵活的理解巴菲特的价值投资，其实巴菲特的一个整体投资战略就是顺大势逆小势。我们可以看到巴菲特在上世纪在投资报纸出版业，当报纸业被现代移动传媒慢慢取代时，他投资了苹果，当他看不清IBM的未来前景后，他会果断清仓IBM，包括他投资的喜诗糖果和可口可乐等，其实都是在顺应时代的主题需求，都是从长期的商业视角来看待每一个投资。他从捡烟蒂开始，发展到后来的用合理价格购买优秀而伟大的公司，再到如今的价值创造，真正践行用商业的眼光来审视投资，用投资的眼光来洞悉商业。

抓住了时代的投资主题，也就抓住了最大的价值！

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