声明：本文仅是本人根据目前各类公告信息，收集整理并根据自己粗浅的认知，所作出的一些推测，不构成投资建议，仅供大家思考讨论，勿喜勿喷，我也是个康得新（退）的投资者
目前困扰康得新是否退市的焦点无非是康得新连续四年虚增利润总额（注意：不是虚增净利润）
根据ZJH处罚事先通知书所示：
2015 年 1 月至 2018 年 12 月，康得新通过虚构销售业务方式虚增营业收入， 并通过虚构采购、生产、研发费用、产品运输费用方式虚增营业成本、研发费用 和销售费用。通过上述方式，康得新《2015 年年度报告》虚增利润总额 23.81 亿 元，占年报披露利润总额的 144.65%；《2016 年年度报告》虚增利润总额 30.89 亿元，占年报披露利润总额的 134.19%；《2017 年年度报告》虚增利润总额 39.74 亿元，占年报披露利润总额的 136.47%；《2018 年年度报告》虚增利润总额 24.77 亿元，占年报披露利润总额的 722.16%。上述行为导致康得新披露的相关年度报告财务数据存在虚假记载。
以上是ZJH的处罚事先通知书所示：四年时间共计虚增利润总额119.21亿元
康得新年报所示：康得新 营业总收入2015-2018：377.4亿 利润总额2015-2018：72.24 收入利润率：19.14%
我看了康得新的主营构成：光学膜的毛利率是最高的40%左右，既然要造假，又不担心交税，那就虚构光学膜吧，只有这样，119亿利润总额所虚增的营业收入才不会超过公告的377.4亿
虚假收入：119亿虚假利润总额/40%销售毛利率=297.5亿虚假营业收入
虚假成本： 297.5亿虚假营业收收-119亿虚假利润=178.5亿营业成本（包括原材料采购+运输成本+制造成本+产品销售成本+各类税金及附加等）
我们仔细想一想，既然所有采购-生产-销售环节都是虚构的，这每一个环节都是由大股东所领导的造假团队（做假做全套，每个环节都要有人制单签字，才能成为有效的原始凭证入帐）一手包办的，那么这178.5亿里面除了税金这一块必须支出以外，其余的绝大部份都是并没有真实支出的，去了哪里？当然是落入大股东团队手里，具体多少，不去推算，我们预估130亿左右是跑不掉的。有人说大股东造假还交税有啥好处，这就是好处，这178.5亿扣除必交税费就成为了大股东的即得利益，这也是大股东有信心搞中安信、康得复材等康得新体外资产的原因。
这一系列虚增环节，我们可以充分模拟其全过程，我们来看资金流，这牵涉到一个重要问题 要解决银行之间的汇款，大笔的采购支出和收入汇集，必须要有个足够隐蔽、安全的归集帐户。所以为什么大规模的造假发生在2014年归集帐户出现之后
采购环节：由归集帐户康得新向→虚假原材料供应企业A（皮包公司，但同样有帐户才行，受大股东控制）汇款 A企业制单做票同时再向大股东→归集帐户康得集团汇款达到完美占用
生产、制造环节：根据虚假采购入库单分派生产任务，各环节都形成原始单据，工资、水电、设备折旧等车间费用都生成虚假单据，由财务部计入产品成本，这一块的虚假成本，预计大股东占一部份，造假团队各环节人人利益均沾，这样才能牢牢抱团造假。
销售环节 根据虚假的销售合同，供货给大股东控制的虚假销售商（同样为皮包公司），产生销售收入，但不一定产生销售回款，可以做成应收帐款，后期做成坏帐，这部份坏帐损失自然由康得新承担。
整个制假环节，大股东预期目的就是想占用上市公司康得新的货币资产，投入到新实体的投资。
再回到问题的本身，现在ZJH查出并公示：虚增利润总额119亿，但确并未明确康得新公司的净利润为负，只是批露:《2015 年年度报告》虚增利润总额 23.81 亿 元，占年报披露利润总额的 144.65%；《2016 年年度报告》虚增利润总额 30.89 亿元，占年报披露利润总额的 134.19%；《2017 年年度报告》虚增利润总额 39.74 亿元，占年报披露利润总额的 136.47%；《2018 年年度报告》虚增利润总额 24.77 亿元，占年报披露利润总额的 722.16%。 其实这种只公示虚增利润总额很有学问，如果深究公司净利润的话，那么被康得集团虚增的营业成本（税金这块我估计ZJH不好意思说）这块是必须要求康得集团归还并冲抵虚增利润的，毕意利润都是假的，何来成本之说？
所以康得新的实际利润总额推算应该为：
72.24亿-119亿+130亿左右（大股东集团返还的虚假成本，税金我们这里不说）=83.24亿，大股东的造假，康得新也是受到伤害了的，承担税费这块必不可少。若不造假，实际利润在83亿左右才更符合实际。至于公司净利为负？那就更不可能了！
因为虚假利润从利润总额中扣除了，虚假成本必然也必须从中扣除才对。
说到这里，我要为ZJH洗白，要说他们的团队驻入康得新调查，具体数据精确到小数点两位，肯定是抓出了造假团队虚构的皮包公司（前段时间新京报有披露，有线索好抓），把康得新与他们的往来单据一核对，问题自然就找出来了。为什么处罚了一大堆人，这就是答案。
看到这里各位，再思考一下,ZJH披露在利润这一块：都是披露的虚增利润总额和虚增占报告期的百分比，和上述行为导致康得新披露的相关年度报告财务数据存在虚假记载。一直回避公司净利这一块，再回顾其对其他亏损企业的披露多半带有：虚增年度利润、粉饰业绩这些字眼。
再看看SJS发文：如果*ST康得受到行政处罚，即启动强制退市流程！看到这怕不怕？当然怕！启动强制退市流程，这个流程是不是直接停牌，复牌后即冠名：康得退 难道不调查了吗？至少要给ZJH打个电话，细仔了解核实下吧？？？
我们再来看看前期小康各方的情绪表现，有不少疑点：
1、二股东中植提请独立董事，欲进入公司董事会，被否！
2、肖、侯和大股东的争权，这说明公司有价值，造假的事情，他们肯定知道，很多人，包括：大股东、二股东可能都知道，就小散们不知道。
3、大股东胜出后的新董事提名，7月19日临时股东大会召开的公告。
4、二股东近期股票解除质押，为什么？退市了交给债权人不好吗？
5、近期股价回升，有人说是大资金拉高出逃，要知道有大资金出逃都是小散接的吗？
6、近期所有流程都加快了，这也是疑点。
7、公司公告、ZJH告知书、SJS发言都可圈可点，包括媒体也未作过度解读：或将退市!人家有乱说吗？没有！或!!!过度解读的是小散自己罢了。吓死人不偿命的！！
康得新的未来究竟如何，还要看各方的妥协，包括大股东的表现，不排除有人为退市的可能。在这里简单浅析，略作自我安慰，同时希望各位康得新的价值投资者都暂时放宽心思，把精力都投入到工作和生活中，只有经历过灾难和折磨，才会更加懂得珍惜身边人！同时恳请主管部门，严惩违法者，真正把保护中小投资者的措施落实到实处，谢谢！！
以上言论仅为推测，若对各方有触犯，请谅解！
经过在雪吧和股友讨论之后补充如下：
虚增的营业收入-虚增的营业成本=虚增的利润总额 但有个问题是：小康的营业成本不是虚增的，是真实支出去了的，支付给了康得集团，所在真实利润在这三项同减的基础上，还要考虑收回真实的支出（康得集团的占用）才合理。简单点，算法上，成本扣除×2 我也有点懵，不知道对不对？
作者：红尘朝暮
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来源：雪球
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