$中煤能源(SH601898)$ 周四晚中煤率先发布年报，前三个季度都是报喜的中煤，四季度竟然亏了11亿。不好看的年报，周五以一己之力把整个煤炭板块拉了下来。
中煤四季度当然不是真亏，都是计提惹的祸。四季度计提了63亿的资产减值准备，影响股东净利润37亿。
但在计提之外，四季度自产煤业务毛利大幅减少也是当季业绩不佳的重要原因。如下图所示：
四季度产煤业务的毛利只有83亿，环比少了45亿，只有前三个季度平均水平的64%，这是产量减少、价格下降、成本增加共同作用的结果。
四季度煤炭销量环比少了475万吨，比前三季度平均少215万吨，特别是焦煤环比少了103万吨，只有一季度的一半。煤炭销售价格环比每吨少了21元，比前三季度均价少了59元。前三季度的单位采煤成本306元，全年增加到323元，使得四季度的单位采煤成本比前三季度平均增加73元。
四季度因为一些成本费用项目的计提，使得当季的成本增加较多，这在中煤及其他一些公司都是惯例。但四季度的煤炭销量减少，使得原来期待的大海则项目投产增加利润贡献的预期落空。大海则项目所在的榆林公司下半年盈利较上半年没有增加也验证了这一点，这也为今年的利润增长留下了空间。中煤旗下的华晋公司上半年盈利47.3亿，下半年只有24.2亿，也印证了下半年焦煤业务盈利较差的情况。可喜的是旗下平朔集团在上半年盈利32亿，超过上年全年八成的基础上，下半年盈利再比上半年多赚5亿。$中煤能源(01898)$