在中国证券市场中，长期投资业绩能达到年化20%的投资人，必然是业绩出众者。
嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏浸淫基金业十年，在管3只新能源相关主题基金中，嘉实智能汽车和嘉实环保低碳成立以来收益率均超过300%，嘉实新能源新材料也超过200%，把握近期新能源赛道火爆行情，基金净值迭创新高，堪称业内“新能源领跑人”。
他从2016年4月30日开始管理基金产品以来，在长达5年多的时间里，整体取得了187.93%的总回报，年化收益高达22.59%。（数据来源：wind，截至2021/7/8）
能够在这样的时间维度内取得如此业绩，姚志鹏显然颇具实力。而绩优成色究竟几何，且看下文详解。
起步于实业
近年来，公募基金行业涌现了一批实业背景的绩优基金经理。他们大多是在TMT、医药、半导体等专业门槛较高行业的技术或研发岗位任职多年；一经换岗证券投资研究后，通常会从与实业背景密切相关的领域做研究起步，然后逐渐拓展涉猎范围，最终对中国宏观经济走向与产业发展趋势拥有相对深刻认识，并运用到投资实践中。
姚志鹏就是这样的典型代表。公开资料显示，他是妥妥的学霸，集齐了中国Top2大学的求学经历，先是在北京大学攻读理学本科专业，后面又取得了清华MIT国际工商管理硕士。走出象牙塔后，他先后在东进半导体化学、康宁工作了3年以上。两家公司均是知名的跨国公司，前者主营半导体；后者主要生产玻璃、陶瓷和光学物理等材料。
姚志鹏参与了两家公司在中国的创业过程，他的岗位职责涵盖了生产管理与运营的众多环节。他也在工作中，通过自己的潜心钻研，解决了无数个技术问题。
参与创业的过程，工作强度是超乎常人的，但对于毕业不久的年轻人来说，正是最好的学习与快速提升的阶段。姚志鹏曾在接受采访时表示，他在康宁上班时几乎每天都会参与全球会议。而开会到凌晨是家常便饭。
那段时间，姚志鹏频繁与上中下游的企业进行沟通、洽谈业务，遇到了形形色色的民营企业家，逐步构建了一种“看人”的能力。
2011年，姚志鹏加入嘉实基金，担任研究员，主要研究化工、新材料以及新能源等新兴领域。相比于做模型、写报告这些案头工作，姚志鹏更喜欢往返于各地做调研，实业累积的经验。
而正是这种“看人”的能力，让姚志鹏在外出调研时，善于在细微之处发掘企业管理层的真实水平；在参与投资之后，他更愿意以长期的视角去对待投资，拥有足够的耐心去陪伴优质公司一起成长。
姚志鹏认为：“做投资，必须要跟大量产业里面的企业家交流，不是找一两个专家聊聊就结束了。”
在担任新能源行业研究员的时候，姚志鹏几乎跑遍了光伏的整个产业链，做到了对上中下游的深度研究。
有道是“春江水暖鸭先知”。2012年，当外界还普遍对光伏行业持有偏见的时候，他却看到了行业内的一些拐点迹象。于是，他从中挑选出了一些优质的龙头公司推荐给基金经理。谁料，这样的公司股价一涨就是几十倍。
2016年4月底，经历了5年研究员历练之后，姚志鹏迎来了职业生涯的基金经理首秀，开始管理嘉实智能汽车基金。2017年3月，他又担任嘉实新能源新材料的基金经理，2018年3月起任嘉实环保低碳基金经理。
可以说，姚志鹏基金经理生涯的早期，管理的产品基本都是围绕着新兴产业展开的。姚志鹏热衷于立足能力圈做投资，他认为：“投资要回归第一性原理。我长期关注新兴产业领域，希望在比较早期的时候挖掘到优秀的企业。”
第一性原理源于古希腊哲学家亚里士多德提出的一个哲学观点“每个系统中存在一个最基本的命题，它不能被违背或删除，意思是指：解决问题前，应回归事物最基本的条件，将其拆分成各要素进行解构分析，从而找到实现目标最优路径。
经历过低谷
基金经理姚志鹏的成长之路，其实并非一帆风顺。在逆境中，他领悟了破局之道。
2018年A股市场遭遇重挫，全年上证综指跌幅达到了24.59%。新兴产业同样受到宏观环境影响，集体大跌。光伏板块彼时遭遇“5·31”新政——国家发展改革委、财政部、国家能源局三家联合发布了《关于2018年光伏发电有关事项的通知》，明确加快光伏发电补贴退坡，降低补贴强度。一时间，新能源成为资本市场的“弃子”。
作为刚刚管理产品两年的次新基金经理，姚志鹏经历了“黑暗时光”，即光伏股票大跌，带给组合很大的回撤。
那段时间，姚志鹏的压力可想而知。回忆当初，姚志鹏讲道：“在底部时期的煎熬是非常难受的。同行纷纷割肉离去，市场环境非常差。”
面对如此逆向，姚志鹏力求破局。他选择了通过上下游的深度调研来获悉行业现状与前景，为此他比任何时候跑得更勤了。经过对行业及龙头公司基本面的反复分析和论证，姚志鹏发现了预期差机会，最终在底部持续加仓，越跌越买。
复盘来看，姚志鹏成为了当时市场中的“逆行者”。
对于逆向投资高手来说，他们能够看到常人不能看到的成长空间。国际投资大师约翰·聂夫执掌温莎基金31年，22次跑赢市场，投资增长55倍。他最著名的投资案例便是在花旗银行股价腰斩后持续买入，最终获得非常高的回报率。
回顾当时的逆风而动，姚志鹏感慨道：“不为被外界的压力和噪音所蒙蔽，在深度研究基础上的坚持是珍贵且重要的。”
过程是艰辛的，但结果是美好的。在经历波动之后，市场给了姚志鹏的判断正向的回馈。姚志鹏管理的产品最终斩获了丰厚的收益。
截至2021年7月8日，姚志鹏管理的嘉实智能汽车、嘉实新能源新材料A、嘉实环保低碳基金成立以来收益率分别为342.70%，243.01%，308.80%，超越同期业绩比较基准分别为283.58%，241.81%，232.15%，收获2只3倍基+1只2倍基，长期回报突出。
成就了自我
约翰·涅夫曾经说过：“投资成绩的好坏往往并不取决于某人是否掌握了某种投资圣经，而是取决于投资者是否能够坚持简单却符合逻辑的投资策略。”
关于如何才能做好投资的问题，姚志鹏认同“大道至简”的逻辑。“我是理科生出身，不喜欢框架特别复杂，框架尽可能简单，也是为了客观面对这个世界。”
从开始管理产品以来，姚志鹏的投资框架没有出现太大的变化，似乎可用一句话概括：“中观画龙，微观点睛，赚Alpha的钱。”
何为中观画龙？简单理解为寻找景气度上行产业。在行业景气度判断方面，姚志鹏不会掺杂过多的主观判断，而是更多从客观的角度进行分析行业真正的价值。
“我不相信会有什么永垂不朽的事情，相信不变最终可能会败给时代，所以投资要有价值发现的能力，才能获得持续的回报。”
在姚志鹏的投资工具箱中，有一个叫做ROE周期框架的工具。举例来说，他会把处于历史ROE景气高点且不知道还能持续多久的行业过滤掉；看重ROE刚改善的早期行业，或者在景气度底部，有很深估值折扣的行业。
经历了2018年的市场扰动后，姚志鹏在行业配置的时候，倾向于用行业中性的“最优方法”——他的组合既有高估值成长股，也有相对低估值标的。
“这么做的好处是，组合里面平均市盈率可能就是20倍出头。”他认为这种方法适合大资金运作，既不是光买一堆特别传统的旧经济，也和满仓高市盈率新经济所承担的风险不同。
“微观点睛”是指在景气行业中优选个股，这是姚志鹏投资框架中最重要的一环。“赚大钱不是靠景气度判断，而是对伟大企业的价值发现。”
姚志鹏认为，现实中并不是每一个被寄予厚望的公司都能长大的，但能够长大的企业至少有几个共同特点：
比如，这是一门好生意，所处的行业发展空间大。这决定了行业里面最大公司的市值天花板，投资不能在特别窄的赛道里面去寻找“珍珠”。
其次，行业竞争格局清晰，竞争格局越好，优秀公司能够挖掘的市场份额就越大；
此外，优秀的管理层尤其重要。伟大的企业管理者都是具备企业家精神的。
一旦完成了“中观画龙，微观点睛”的规定动作后，姚志鹏就会选择坚定长期持有优质公司，与其共同成长，赚取足够多的Alpha的钱。他曾开玩笑称：“就算哪天开始交易所关门，证券交易全部改成一级市场线下一对一交易，我也愿意以今天这个价格去买入。”
对于行业选择上，姚志鹏在意的是天花板。而具体到个股层面，姚志鹏不仅在意高成长性，同时也会关注类似股息率等额外的加分项。
在姚志鹏的选股体系中，高股息与低市盈率的关系恰似孪生兄弟，两者可以帮助他在漫漫长夜中增添一床暖被，可以让其安心睡上一觉，直至睁眼看到曙光。
能否更上层楼
市场是跌宕起伏的。聪明的投资者会用价值投资的不变真理，去应对市场的多变。
今年以来，市场风格发生了较大的变化，前两年表现较好的行业龙头公司纷纷出现调整。
对于后市，姚志鹏在公开场合提到：“由于近期美国、欧洲疫情逐步得到控制，复工进展顺利，部分经济数据超越市场预期，引发市场通胀担忧。美国十年期国债收益率快速上行，股票市场明显回调。但当前中国基本面仍然较强，未来优质标的仍存机会。”
那么，他在接下来如何进行“中观画龙”？姚志鹏提到：“未来关注高增长、高股息以及之前被错杀的部分稳健成长类资产。其中，高增长方向关注智能汽车、信息安全、军工；高股息方向关注金融、地产；低估值稳健成长类资产关注化工、航空。”
值得注意的是，由姚志鹏拟任基金经理的嘉实时代先锋三年持有期混合型证券投资基金混合型证券投资基金，（简称“嘉实时代先锋”，代码：A类 011643 C类 011644），将于7月12日正式发行。
毫无疑问，姚志鹏的“中观画龙，微观点睛，赚Alpha的钱”的投资思路将贯彻于嘉实时代先锋长期投资过程的始终。新基金未来的表现，令人期待。