@今日话题最近，资管君看了一篇挺接地气的文章，标题是《白马股抱团松动 A股进入防御模式》，代表了A股市场上一部分参与者的忧虑。
文章中，有几段内容是这么写滴：
在茅台股价破千元，五粮液、恒顺醋业等屡创新高后估值高企，投资者担心业绩与估值不相匹配，白马股抱团局面出现松动。招商证券统计，以茅台等为核心的消费板块已经持续处于超配状态，持续时间约10个季度。
Wind数据统计显示，截至2019年一季度，共有803家机构持有贵州茅台股票，持股数量达10.18亿股，占总股本12.56亿股的81.05%。长期超配的结果是估值过高，未来若出现业绩证伪的现象，则或引发踩踏风险。贵州茅台最新市盈率为33.12倍，超过行业中位数32.88倍。
“近来市场对蓝筹股价值估值体系的疑问，加深了场内投资者对未来蓝筹板块估值与安全边际的担忧。”华鑫证券高级策略分析师严凯文表示。
起初，资管君不以为然，想着：白马股指数并没有出现明显的调整趋势；指数走势与个股表现存在较大差异。
但是，仔细想想，不禁捏了把汗：今年以来个股崩盘的事情发生了好几起。比如，康得新现在的股价仅是高点的1-2折（停牌中）；A股市场上绝大部分投资者买的,是股票，而并不是指数或者大盘，个股风险更应该引起重视。
01白马股成色
在经济增速有所下滑的大背景下，暴雷事件逐渐增多，那些业绩增速下滑的、估值较高的标的，未来走势堪忧。
就算是白马股，出问题的也很多。随便撩一撩，就能找出好几家。
康得新手握100多亿现金，还不起10亿债券。
LED龙头三安光电。一季度业绩出现了下滑，营业收入下滑11.1%、净利润下降35.85%，更要命的是目前存货高企。
传媒龙头分众传媒，上半年净利润为7.76亿元，相比上年同期的33.47亿元，下降了76.82%。
就连200亿市值的榨菜白马涪陵榨菜也“栽了”。二季度实现营收5.59 亿元，同比增 0.56%，归母净利1.60 亿元，同比减16.18%。扣非后的净利润更是下降16.94%。这是涪陵榨菜自2015年二季度以来，首次出现单季净利下降。
在暴雷事件并不罕见的当下，若是某些公司财报出现明显瑕疵时，理性的投资者应该走为上策。
02科技题材被看好
上半年的机会属于白马股，Wind白马股指数6个月涨幅超过了30%。在一大批公司股价大幅上涨后，估值出现了明显的上涨，一旦业绩出现增长乏力或者说下滑时，相关公司二级市场的股价走势或将堪忧。
其实，投资者也挺无奈，不买白马买什么？类似医药这样板块，虽然最近2年没怎么涨，但却是典型的“雷区”。
在迷茫之中，资管君查了下7月份（截至30日）指数型基金的表现。发现排名靠前的是几只科技题材基金。比如排名第一二位的是天弘中证电子A和天弘中证电子C7月份的涨幅均超8%；第三位的是富国新能源汽车，涨幅接近8%；第四、五位的是申万菱信电子行业和国泰CES半导体ETF涨幅均超7.5%；第六位的是鹏华中证信息技术，涨幅超7%。
一个月的情形尚不足以成潮流或者趋势，但在白马行情暂时休止且新的热点尚未清晰的当下，科技股行情抬头的迹象值得关注。
一位私募基金经理对资管君说，科技股的走强并非偶然，在5G、华为产业链中，像PCB、天线、射频等细分领域的公司的业绩正在得到释放。在业绩的支撑下，很多个股走出了数倍的涨幅，未来有可能维持长牛走势。
无独有偶。资管君近期接触的一家公募基金公司——光大保德信也对科技股的后市持相对乐观的看法。光大保德信表示，6月份工业企业利润同比下滑超过3%，趋势较前期恶化，显示盈利下行压力，结构上通信计算机等TMT领域相对较好。结合近期美国主要科技股尤其是半导体领域公司业绩报纷纷超预期，以及国内市场对于5G手机等消费电子预期改善，短期可能对成长有一定的支撑力。
从目前公布的上半年业绩的情况来看，科技股的业绩整体向好。
据Wind资讯统计，截至7月31日，以公布中报业绩（含预告）的11家5G题材公司为例，以算数平均口径统计，上半年平均的净利润同比增长67.05%；一季度这些公司净利润增幅为41%。
科技股是个大板块，货品琳琅满目。对此，资管君特意请教了光大保德信基金的研究部总监兼光大新增长基金经理魏晓雪如何筛选标的。
她提出三点看法：
积极寻找所处市场较好，赛道优秀，管理团队历史表现优秀，在过去一直酝酿新的业务增长点，现阶段估值可接受的公司。我们判断，未来确定性成长的稀缺属性，这部分公司将从低估/估值合理，逐步成长为高估，且叠加其业绩成长，会成为未来几年回报率较高的品种。这部分个股偏自下而上，将是新增长基金一段时间看好的核心品种。
半导体、自主可控等偏科技前沿型的板块可能需要波段操作进行配合。
看好包括5G、新能源汽车、云计算等成长性较好的行业等。
从天天基金对于基金业绩长期跟踪的情况看，魏晓雪短到一周长到三年的业绩均在行业前1/4，每个阶段的业绩都达到了优秀水平。
对于如此业绩的基金经理说法，再结合最近科技类题材基金的表现，资管君此刻想到了“羊群效应”这个词语。当专业的、业绩优秀的基金经理表达了自己的偏好后，一旦中报、年报等披露的业绩向好，那行业未来表现可期。
不过，话说回来，截至目前，已公布中报（含预告）的公司数量占比不高，有关科技股业绩的真正成色，还需要时间来检验。
科技题材股的业绩能否兑现？让我们拭目以待。（本人仅代表作者观点，内容不构成投资建议，投资者应独立决策并自行承担风险）