一直在思考ST股与正股投资优劣对比，甘蔗没有两头甜，选择ST投资股民往往看中了ST参与资金有限（许多资金因监管问题不允许投资风险较高的ST公司），因此整体多空对决的胜率会高于正股投资，且ST公司一共100多个，正股公司将近5000家，在100多家里面挑容易，还是5000家里面挑容易，看下选择正股股票的参考点就知道正股投资市场对专业性的要求有多高：
只要不是专业投资者，业余投资者在5000多家股票中挑选几家优质的进行投资，不花上很长时间进行钻研，选对长期能赚钱的股票那就基本是买彩票的概率，加上A股最近三年熊市，造成N多超跌股，即便正常的财务分析应用到选股上也会出现失灵。
因此，选择进行ST投资的人，就是选择一种成功率相对更高的赛道，即便这个ST公司可能会面临退市，但是只要守住退市红线，那在ST里做困境反转，其中的套路相比正股显然难度系数小了不少。
一般来说ST的玩法主要为：
（1） 破产重整：通过走法院破产重整，招募新产业/财务投资人对公司进行抢救，救活就能重获新生，如果失败了，那就代表没救了；
（2） 更换大股东，想比于重整，虽然也是更换投资人概念，但是不受司法重整严格的法律流程，属于通过体外换血完成的自我拯救，通过大股东强大的资金实力为原来奄奄一息的企业注入资金、资源，新投资人也能借机实现借壳的目的；
（3） 摘帽线，这种针对因为特殊原因被ST的公司，只要该原因被解决或者消除，那么就能摘掉ST的帽子，这类公司的病症相比于前两类的症状稍微轻一点，比如之前的ST金圆就是，从戴帽到摘帽的时间非常短。
由于ST圈赛道窄，玩法基本比较固定，起先玩的人少，但是由于对比正股的以上优点，最近也出现了越来越卷的趋势，许多原来炒正股的玩家也加入了这个圈子，因此出现了以下几个特点：
（1） 小团体严重。许多散户其实对于ST怎么玩并不清楚，加之ST的风险提示、监管特别多和严格，因此散户很容易被带节奏，因此，资金抱团砸盘的现象很多，容易出现连板或者连跌的现象，造成恐慌加剧。
（2） 炒作消息、假消息多。由于ST和更换大股东、困境反转是捆绑的，因此这类的假消息特别容易成为炒作的点，而这个市场上，真的有消息的人我认为基本不会上雪球这类公开平台，基本是二手、三手消息不断被各类人利用，作为拉高出货的消息，或者作为卖出后造成他人恐慌抛盘进而低吸的方法；这类消息俗称老鼠仓，在正股里面这类消息其实很难引起波澜，但是在ST圈，由于ST公司主打就是困境反转，真实性的概率相比正股大了不少，因此信的人也更多，做局的胜率相对较高。
（3） 炒作时间限定。如果我明年还选择玩ST，我基本会选择4-9月做波段操作的形式，10月以后我觉得基本是垃圾时间，因为炒作资金认为这个区间是相对安全的，撤离的时间点也非常宽松，后面的时间，参与资金较少，很难通过炒作形成获取超额利润的空间。
（4） 尽量规避已经爆炒过的股。以美谷公司为例，由于题材新颖，吸引了很多股民，从6月到9月，股价从2块出头到达过5块多，翻倍了，因此即便现在更换大股东做实，股价基本也维持在了4块左右，短期没有破前高的趋势，榕泰也是，从6月最低的1.6到10月的6.22，后面基本就是一摊死水，因此，明年做ST主打就是做波段，尽量规避已经出现翻倍以上利润的公司；当然，非常看好公司，以2年左右为投资周期的长期投资者除外。
（5） 利好落地以后有漫长等待期。ST股为什么出现高峰后短期难以起来的局面也很好理解，和正股一样，好的预期会提前被资金做大，随着大资金的落袋出局，股价自然就下来了，没有新的资金继续炒股价必然短期就上不去了。以榕泰为例，虽然重整成功，目前依然在低位箱体震动，因为后面的一系列操作，从公司管理层改组，到公布年报，公司更名等，这些事件都是可以被预期的，在正式摘帽前，是一段被迫等待的时间。这个和正股相比是一样的，正股基本一波新高之后会回调30%左右，再继续进行反攻。
（6） 摘帽后的溢价行情。提前埋伏摘帽的，一般要在年报前起码一个月就开始陆续建仓，等待摘帽回归正股以后，丑媳妇经梳妆打扮后以新模样见公婆。如前所述，前期受限于投资监管而不得投资ST的资金，会更多的来考察这家摘帽公司，这时候公司真正开始需要进行正规的市值管理。
时间在投资中是一个不必可少的要素。如果是金子，在哪里都会发光，前述的一些观点针对的都是短期和小规模资金，如果真的打算进行价值投资，我认为S T赛道也是大有可为，拿股两年翻几倍的案例不在少数。这取决于个人的价值投资理念及自己对公司理解的深度。
以上为鄙人拙见，如有不同意见，也请留言交流，共同收获投资经验。$*ST榕泰(SH600589)$ $*ST美谷(SZ000615)$