截止10月19日，持有港股$思摩尔国际(06969)$ 正好520天。这只股票创造了我投资的多个记录：持仓比重最高、亏损总量最大、亏损比例最大。当然，这些记录都不是什么好事。
能有这些记录，一定是犯了错。既然犯了错，就要认，就要反思。
在投资思摩尔过程中，我起码犯了以下错误：
一是持仓比重太高。虽然说看到好的投资机会要敢于下重手，敢于集中投资，但集中度应该与确定度成正比。在投资思摩尔的时候，明显有较大的不确定存在，例如国家烟草总局的征求意见稿、美国FDA政策的变化等。这些不确定性决定了集中度不应该很高，而我却忽略了，只想着搏一把。
反思：不能因噎废食、一朝被蛇咬十年怕井绳，在找到确定性机会的时候还是要敢于集中。但一定要高度重视不确定因素，控制好持仓比例，原则上单个标的不应该超过15%。
二是逆势加仓。在思摩尔爆出一系列问题的时候，包括烟草味被禁导致股价大跌的时候，没有顺势减仓避险，而是怀有侥幸心理加仓。股价大跌，尤其是有确定性原因的大跌，本身就说明了趋势的转变。君子不立危墙之下，逆趋势而行只会增加失败的风险。
反思：要留出足够的“安全边际”，并且要关注投资标的的内在变化，如果发生了影响内在价值的变化，一定要及时作出调整。哪怕踩空，本金没有损失就是收益。杜绝逆势加仓的做法，要么一次性买到位。记住，保住本金！保住本金！
三是忽略市场特性。不同的市场有不同的特性，港股市场就是一个高度依赖流动性的市场，因此会有大涨大跌。如果说A股是湖水，那么港股就是海水，潮起潮落的程度远高于A股。我之前不熟悉港股，却贸然闯入，做了不在自己“能力圈”范围的事，这是一个明显的错误。
反思：在进一步熟悉港股市场之前，暂时不投资港股。一定要熟悉了市场特性，再去研究市场中的标的。
四是缺少持续关注。在写了一篇关于思摩尔的深度分析后，觉得短期内不会有太大变化，加之其他工作较多，就没有继续关注。中间很多新的信息都没有吸收进来。虽然企业并不会在短时间发生巨大变大，但思摩尔是个特殊情况，因为其受政策影响较大，可能因为政策而发生巨大变化。
反思：投资标的后不能当甩手掌柜，要持续研究关注。后面会对思摩尔再做一个分析梳理。
五是忽视了机会成本。即使现在我依然相信电子烟产业的前途是光明的，依然认为思摩尔占据了优势地位，但从长期看，机会成本的影响是巨大的。思摩尔什么时候能反弹到我的预期，是一个未知数。如果需要的时间很长，即使获得正收益，恐怕也是一个很惨烈的胜利，算上机会成本大概率是亏损的。
反思：今后评估任何一个投资，都要考虑时间成本和机会成本。对于思摩尔，要做技术操作，而不是趴着不动。
思摩尔是截至目前比较大的教训，好在我的本金不多，还是可承受的范围。如果能深刻记住这些教训，以后避免进一步犯错，那么算是有一些收获的。
投资是一条漫长的路，甚至是孤独的路，需要不断去思考进化。且行且思。