广誉远，该股受中药板块利好以及实际控制人变为国资带来市场预期变化等因素影响，近一个月来翻了一倍，此番股价暴涨后还需要观望后续公司业绩基本面持续改善与否。除此之外，广誉远净利润下滑背后的原因还有成本端费用的大幅增加，其销售费用增长迅猛，主要是市场推广费（55%）和广告费（18%）。2020年营收11亿，可销售费用就达到约6亿！近五年的销售费用率分别为46%、44%、39%、45%和53%，呈现逐年上升趋势。这意味着每卖出去100元的东西，销售费用就要花掉53元。对标片仔癀9%、同仁堂20%的销售费用率来说，简直是难以直视。
而销售费用比较高的企业，其产品和服务自身没有拉力，必须要看营销的推力才能完成销售。销售费用比较低的企业，通常因产品或服务本身容易引起购买者的重复购买，甚至是自发分享、传播。所以销售费用高的企业，在企业扩张的过程中，不仅需要扩大企业生产或服务的能力，还需要不断配套新的团队、资金、促销方案。这对企业的管理能力边界要求过高，稍有不慎，企业有可能在规模最大的时候，暴露出问题。这也是广誉远始终没有像片仔癀、同仁堂等企业做大的原因。
同时广誉远的应收账款周转天数由2017年的236天上升为2020年的565天，增长一倍多，意味着公司卖出去的货要一年半时间才能收回来钱，由此可见广誉远对下游客户不具备定价权，公司的毛利率逐年下降也与此佐证。存货也由249天上升至500天，即从生产到卖出需要500天的时间。现金周期从2019年的490天下降至2020年的273天，表面上看起来从卖出货到收回现金的时间缩短了，实则不然，原因是广誉远的应付账款天数上升约200天，也就是拖欠供应商的款导致。
因此从财务数据来看，广誉远并不是一个优秀的公司。
同时，广誉远“有药还有酒”的业务模式也引发投资者遐想。对此，广誉远在6月29日的异动公告中澄清称，公司主要从事中药产品的生产和销售，核心业务为中成药业务，养生酒板块主要产品为加味龟龄集酒和龟龄集保健酒。2020年度，养生酒营业收入占公司营业收入比重仅为3%，不会对公司经营业绩构成重大影响。
我认为要想跟茅台、片仔癀相比，我觉得广誉远的产品应该要做到以下三个特点：
①品质好，有美誉度
②有社交属性
③有稀缺性
茅台的产量是有限的，由于麝香是配给制，片仔癀的产量也是固定的，它们的产品都具有稀缺性。另外酒本身就有社交属性，片仔癀也是因为近些年高端酒局里将它和茅台搭配用了，傍上了茅台这个大款，突然也有了社交属性。
广誉远在山西国资委接手之后，所有的逻辑也都打通了，它的拳头产品有：龟龄集，安宫牛黄丸，定坤丹和牛黄清心丸，每个产品分为普药和精品药，其中龟龄集还有个衍生产品：龟龄集酒。它的药里有牛黄、麝香、和穿山甲这种需要配给的原料，所以它的产品也具有稀缺性，尤其是精品药，产量更是少的可怜。而且它的产品品质在业内都是有口碑的，它牛的不是片仔癀那样的绝密级配方，而是其工艺，它的精品药制作工艺一直传承古法制作。
它的产品里既有实力产品，还有酒，具备社交属性，至此，关键的几点属性都具备了。
数百年的品牌历史，又有秘方护体，地方国资即将介入，以及明星私募的出现，不乏让很多投资者浮想联翩，这使得广誉远在资本市场上的热度直线上升。在没有明显业绩上涨支撑的情况下，公司股价反而迎来暴涨。但是，股票价值，最终还是要回归到公司价值的。广誉远的困境到底能否反转，最终还是要看广誉远到底能否走出业绩泥潭。对于广誉远来说，未来的路还很长。如何突破现有的业绩，成为必须要完成的功课。毕竟在资本市场上，没有业绩支撑的暴涨，很可能是昙花一现。