汽油全国国四实行从明年开始,柴油全国国四是2015年开始;上海和江苏八市等地今年10月实行汽油国五,全国国五则是规划2018年实行。油品升级实行优质优价,预计国四升级到国五除了覆盖成本之外、提升成品油盈利不大,而国三升级到国四则提升成品油盈利较为显著。我们测算汽油国四明年实行有望提升中石化EPS约5分,柴油国四后年实行有望提升中石化EPS约1毛。