这轮反弹已经持续了半个月之久，期间虽有短期回调，但总的趋势向上，相信不少在5178站岗的股民已经开始憧憬着解套了，然而我的观点可能并不是这么乐观。我们来看看，在连续急跌中为什么会出现反弹？原因相信大家也很清楚，政府的救市“组合拳”强行干预市场选择，其中最重要的市场干预有三个：①证金公司化身平准基金，直接向市场注入流动性；②证券公司自营业务在4500点以下不允许卖出股票，只买不卖；③中金所为防止恶意做空，限制了开仓数量。国家队以一个巨人的身份加入了市场搏杀，对于新进场的散户而言似乎就很好选择了，很多人简单的认为无非就是选择站队的问题，选择究竟是相不相信国家，然而事实远不止这么简单。


一、证金公司接盘的问题

        在任何一个国家的股市中，平准基金充当的都只是一个维稳的角色，它的任务不是去赚钱，相反在股市崩盘的大背景下还有可能赔钱，甚至在国家决策层眼中，平准基金都是亏不起的，平准基金的钱是央行的，央行的钱哪来的？是控制实体金融风险，向金融机构收的准备金或者是国债向市场发行筹集的。央行为了调控宏观经济需要经常执行一些货币政策，如：公开市场操作、再贴现、调整利率和准备金率等，没钱一切免谈，引发的后果是政策的失效和失去对实体经济的调控权。所以从现阶段来看，国家是被股市所绑架了，但平准基金绝不会为大家去抬轿子，你还幻想着你低位吸筹后“国家队”会帮你拉升么？事实上它也怕，一旦抬高它要是高位套牢了，哪还有钱来维稳？如果情况在极端点，我相信国家一定会毫不犹豫的选择割肉出逃，毕竟维系实体经济体系比着资本市场的得失要重要得多。

二、证券公司自营问题

        证券公司一直被视为靠天吃饭的行业，行业内一直戏称“三年不开张，开张吃三年”，行情不好的时候证券公司年年裁员亏损度日，而行情好的时候自营业务就成了证券公司快速获利的基本武器，试想下证券公司以职业选手的姿态出现在股市里，KO业余散户基本上是分分钟的事，现目前证券公司自营业务所占营收比重一般在三至四成，自营业务的好坏可以说对于他们的生存所起到的作用是很大的，然而现今国家一纸禁令，4500以下不许卖！这对于证券公司打击很大，自营做得再好的券商现在都只剩下了净值可以谈，利润无法兑现，再试想下，如果股指今年年底都无法突破4500，那证券公司年终财报得有多难看，营收直接下降三成吗？另外，从上一个期指交割日之后，贴水一直稳定在150-200点之间，会不会是不能卖股票的券商在做套保呢？这个问题人见人智，反正没有具体数据可循，大家随便乱猜。


三、限制开仓对于现货市场的影响

        这个问题上我是这样看的，任何一种生态体系都是维持着某种内在平衡的，股市也一样。在没限制开仓以前，到底是期货市场影响着现货市场的走势，还是现货市场影响着期货市场的走势？谁也说不清。但限制开仓后，至少有一点可以肯定，在原有的平衡内期货市场的作用力在减弱，而且根据价格升降作用力不同的原理（即下跌50%需要上涨100%才能打平），我判断期货市场对于现货市场的影响力在加大，所以后面临近8月交割日，股指下降拉平贴水的概率大于期指直接上升拉平股指的概率。


        我始终坚信，市场的运动轨迹是自我发展和培育的过程，极左或极右都是危险，选择不仅仅是个人，也包含了市场它本身。$创业板指(SZ399006)$ $上证指数(SH000001)$