消费股一直是投资收益非常高的行业之一，在漫长的历史长河中，可以与之媲美的可能只有医药行业。
西格尔教授在《投资者的未来》一书中整理出1957-2003年美国股市回报率最高的20只股票，其中有11家来自快速消费品行业，6家来自医药行业，比例高达85%；在1992-2017年的经济衰退期中，日本股市回报率最高的20只股票中有8只来自消费行业，占比达到40%；A股上市以来涨幅最高的50家上市公司，医药和消费类上市公司占比超过50％（数据来源：iFinD，1957-2023年）。
美国1957-2003年投资回报最高的20家公司：
我觉得消费股可能更适合普通人的投资标的，原因有以下几点：
1、弱周期，波动小：
大部分消费品和经济相关性较弱，比如我们经常接触的调味品、牛奶、榨菜、保健品等，无论经济是否景气，对这类企业的影响都相对较小，因此它们的业绩波动相对较低，现金流稳定，持股体验较好。
但是少部分消费股与经济周期强相关，比如白酒、免税店、医美消费，这类消费公司通常属于可选消费，而且产品单价高，在经济周期下行阶段可能受到冲击。
2、不易替代，长期较稳：
大的消费品公司品牌影响力较强，长期占据消费者心智，不容易被替代，其实这就是大多数消费品公司最大的护城河。虽然没有证据证明可口可乐和百事可乐的口感差异，但是一提到“可乐”，大多数消费者首先联想到的就是可口可乐。
在目前营销渠道比较稳定的情况下，中小品牌想要弯道超车越发困难。比如伊利的婴幼儿奶粉品类在出生率连年下滑的情况下，市占率提升明显。虽然整个市场还在下滑，但是伊利的婴幼儿奶粉最近销量已经有企稳态势。
当然，讲到著名的消费品失败案例：内有四川长虹，外有柯达，普通人投资消费品公司亦不可有躺赢的思想。
3、容易理解：
巴菲特曾经说过：“不熟不做，不懂不买”。是否在“能力圈”内一直是价值投资最重要的估标准之一。
消费行业与我们的“衣食住行”息息相关，这些企业大部分都是在我们身边的，我们可以更好的接触到这些公司的产品，也能相对容易察觉到行业的变化，更方便我们做投资决策。
当然这里的“容易理解”只是针对普通人而言，每个人的能力圈不同，有些人天生不太理解消费品公司的商业模式，也缺少高人点拨，不能入门实属正常。
思考
1、经济下行阶段宜选消费降级公司。经济上行阶段宜选消费升级公司。如果不好判断，保守投资人可长期持有必选消费公司。
2、消费类公司优选龙一、龙二，慎选非头部企业。慎选创新能力要求高的细分子行业，比如汽车行业。
3、传统消费类公司分红普遍较高，ROE可能失真，不能作为横向对比标准，只能参考。
4、消费类公司的企业现金流、杠杆率指标同样不可忽视，这是影响公司股息支付率的重要因素，也是公司抵御黑天鹅的重要保障。
$消费ETF(SZ159928)$ $必选消费ETF(SH512600)$ $可选消费ETF(SZ159936)$
