文：键盘鱼 （微信公众号：jpy8825)
今天一个朋友微信给我消息，大致意思是，跌得有点受不了了。仓中有平安万科的人，日子真是有些不好过。最近关于中国平安这个公司的讨论也不绝于耳，我看到网上已经有人绝望地喊出了要跌到20元了。曾经键盘鱼有段时间被锚定心理干扰，困惑不已。
解释一下：锚定心理
当股市从低往高处走时，我们不敢买，因为我们心底总是想着低位时的廉价而对眼前的“高价”不敢下手；当股市从高处往低处走时，我们同样会很痛苦，因为我们总是惦念着曾经的市值高点，同时又不知股市跌到何处，而再次不敢对已经廉价了的股票下手。
假如去年65左右买入，创下新高94，约涨45%；
现在价格58，不仅损失利润，还约亏11%；
其实这样算，只好默默地说，蓝瘦香菇！
我是这样想的：没有超级冷静的思考作为后盾，没有理性的逻辑分析，大多数都呆不到有耐心看我的唠叨了。所以今天还得来说说平安。
今年，明星股中国平安争议非常大，讨论也非常多。一方面是今年跌幅较大，基本上抹平了过去两年的涨幅，持有的散户唉声叹气；另一方面是有不少大V持续的在呼吁，抄底、抄底、抄底，XX元以下的平安就是市场在给大家送钱。
从静态估值来看，中国平安目前PE不到8，PB1.4左右，确实算是很便宜了，但是，便宜是不是就是可以马上买入，股价可以马上反转上去赚钱呢？
中国平安是一家优秀的公司，正在经历改革的痛楚。
我看中国平安并不是一个简单的保险公司，而是一家服务企业，提供全链条的综合金融服务。举个例子，客户是一家连锁民宿企业。为了扩大规模，找到平安银行进行房屋抵押贷款，平安信用卡给全体员工制作联名信用卡，平安租赁给里面的设备做融资租赁，平安寿险给信用卡个人客户营销保险，平安产险可以做两个业务，一是给这家企业提供财产保险，二是给个人客户做车险，平安证券过来给客户提供新三板挂牌的服务，平安不动产、平安信托、平安资管等，可以股权入股该公司，成为其大股东，等等，其他平安的子公司，也会根据客户的情况提供不同的服务。
你看看，只要你一接触平安，几乎就跑不掉，慢慢就搞成全套服务了。再说说平安的内部运营管理。每个平安的子公司的负责人和负责综合金融业务的具体经办人，每个月都要碰头，主要目的就是大家交流下如何综合推进业务。我还没有看到哪个企业能把整体综合推进业务作为一项战略来考虑的，平安的这套模式，牛逼在此。
不过话又说回来，平安的主业还是在保险，特别是寿险。在其他金融企业中，银行一定是基石，而平安不是。而平安这几年正在经历改革的正是寿险。为什么要改呢，肯定是遇到了问题。
平安保险，人数众多，搞的就是人海战术。大到什么程度？从全国来看，整个寿险代理人人数号称百万大军，实际上是超过了140万。这种规模会出现什么问题呢？从现象上看比如
要求入职平安的员工必须买，一般一交就是一二十年。另外代理人的考核是非常严格的，很少人能持续达到考核标准，而一旦入职平安，迫于业务压力，首先就是把自己的亲戚朋友匡进来，最后自己被淘汰了，但保险还得持续交啊，这种让人很不舒服。个人认为，代理人的质量，是影响业绩质量的重要原因。因此，这几年平安在做什么事情呢？提升代理人水平，缩小代理人队伍，当然缩小也是为了提高。
说实话，最近这几年真还没遇到推平安保险的人，其他保险也不多。原因不知。
资本市场定价中一个重要的因子是什么？未来预期啊！平安到底能否转型成功呢？不知道！就目前股价来看，预期是凉凉的，说明大家对平安能否转型成功是没有一致性预期的。这些情况，才有了目前激烈的讨论和分歧。
平安现在是跑还是抄底，什么时候抄底？
说到这一点，是我应该深刻反思的地方。在以往的意识中，键盘鱼把绝大多数精力放在了公司上，继而认为只要公司好，价格低估就可以大胆持有。目前现实，狠狠给我一记教训，这就是市场先生。很明显，中国平安现在就处于概率不清不楚，赔率仍然是无法锚定的情况，两者均处于混沌期。
那么从估值来看呢？不少人拿着8PE来说事，说这么低的估值，不买可惜了。当然，我个人认为，平安这公司，大概率可能会改革成功，未来某个时候也会起来的，不过，就算起来了，让你等几年，这可是时间成本啊。当然，也有小概率事件，改革失败了，那就成为彻底的低估值的价值股了。
总结下来，更新我的投资体系为:基于基本面+市场来综合分析一家公司，而非只看基本面。是的，如果一家公司不上市的话，那就只有挣不挣钱这回事儿，而一旦上市，股价的形成就是市场定价的结果。既然你考虑的不是分红，而是股价，那么就得考虑市场的各种力量。中国平安每年挣钱多呀，富得很，但市场定价如何？
回答小标题，你有没有这个信心和定力呢？在一个不是高概率和高赔率的点上持续地加仓。更关键的是，你有源源不断的大额现金流么？
搞价值投资，不看股息看股价，天天盼着股价涨，那就不是纯粹的价值投资，分红不少一分，股没少一股，就不是亏。
这得根据每个人的投资模式来决定。
全文完。