以前写过一个“减仓有喜”的帖子，讨论不断从A股提走资金，却不影响投资收益的可能性。当时是从“交银定期支付双息平衡”这只基金得到的启发，这个基金每月给投资者发工资（每月自动赎回总金额百分之0.5左右，不需要赎回费），很适合养老。
当时的方案不够理想，这个想法一直在心里，后来断断续续又完善过几回。最近有了新灵感，形成了“减仓有喜”2.0版。
下图，蓝线是满仓持有兴全趋势（163402）的净值曲线。红线是按每年增长15%算出的一根基准曲线，叫做“持仓市值预期”。
“减仓有喜”2.0版的方案是：
如果昨天收盘的持仓市值超过了基准曲线，而且大盘估值百分位（见备注）<0.5，开盘就减仓，使得持仓市值回到基准曲线，减仓得到的钱，60%留作备用的投资现金，40%提现用于消费（或者做其他投资）；
如果昨天收盘的持仓市值低于基准曲线，而且大盘估值百分位>0.5，开盘就加仓，加仓的钱来自备用的投资现金，如果投资现金不够，就全部转入为止，不再增加投入。
我们来看看效果：
1.橙线是经过“减仓有喜”之后的实际总收益曲线（年化17.7%），可以看到“减仓有喜”超越了满仓持有（年化19.9%），增收了18%。
2）蓝线是累计从账户提走的现金，不再投资回来的部分。这部分大约是最初投资本金的115%，也就是本金已经全部拿回来了。
其他曲线：
绿线是持仓市值，它会围绕基准曲线（红线）波动。
紫线是投资备用金，平时赚取微薄的现金收益（假设年化2%）。注意我们的约定是不另外投入资金，所以紫线最多是到0，不会变成负数。
下面是汇总结果：
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用不同的基金，或者基金组合，或者量化策略，套进这个算法里，得到的结果都差不多。
如果基金或策略的收益比较高，“持仓市值预期”（基准）适合高一些，反之，可以降低一些。基准的年化大约是标的年化的60-85%左右都ok。
例如持有深红利，基准为10%时，减仓有喜提走的现金为投资本金的1.5倍，总收益比满仓持有高了47%：
持有富国天惠，基准为12%时，减仓有喜提走的现金为投资本金的2.4倍，总收益比满仓持有高了32%：
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“减仓有喜”2.0的策略具有普适性，但最终收益受“持仓市值预期”（基准）的影响比较大，这为使用这个策略造成了难度。
基准定高了关系不大，最多是没有起到作用。
收益比较高的策略或基金，如果将基准定低了，总收益超额会降低，甚至反而不如满仓持有。原因很简单，基准越低，提走现金越快，本金减少太快会影响总收益。
例如，如果将富国天惠的基准定为5%，则没有超额收益了。
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备注1：
上文提到的大盘估值百分位，参考沪深300收益率（沪深300市盈率的倒数）与10年国债收益率的比值（蓝线）。
图中绿线是估值的上沿，黄线是估值的下沿，绿线和黄线都是斜斜向上的，可能与货币宽松有关系，投资者愿意承担更高的股市溢价。评估大盘估值高低时，简单起见可以只用蓝线，精细点还可以考虑绿线和黄线的斜率。
大盘估值在其他地方还有应用，后面会再讨论。
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备注2：
“减仓有喜”2.0用于散户实盘并不困难。既可以针对具体标的（例如基金）来应用，也可以针对整个账户来应用。考虑到交易成本，可以设置更多细节，例如超过一定金额才进行加仓、减仓，以减少交易次数。
沪深300市盈率和十年国债收益率在网上都可以轻松找到。剩下的就是EXCEL的活了，每天记录自己的账户净值，跟自己设置的基准曲线相比就行。