昨天和今天一直在看@坚信价值 大大的文章和问答，信息量真大呀。
记录一下摘要、体会和联想：（还没看完，不断补充）
一。美股最后一口汤，不一定要喝
理由一：高估位置买入，5年、10年的收益率是非常可怜的
理由二：美股未来十年收益预期不好
理由三：就算有趋势择时策略，也逃不了急跌
我依然在考虑如何通过长周期认购来吃一点美股鱼尾，但将其重要性降低了。只吃一点点，意思一下就好。
二。最佳的选择是：低估市场、右侧趋势策略
全天候策略、长持股票，都是蠢办法。右侧趋势择时是摆脱坐过山车的核心办法。
高估市场就不要进了，免得运气不好遇到急跌，一下子丢掉大部分利润。
低估市场长持一段是可以的，但一定要在趋势走坏时离场，不然就是过山车，10年收益未必好。参考此文>>
现在可以去低谷的国家（俄罗斯等）和行业（能源业ETF-SPDR(XLE)、金融业ETF-SPDR(XLF)、基础材料ETF-SPDR(XLB) ）。
可以搞些欧洲、日本和新兴市场。有的牛市是静悄悄的，不要光把注意力放在科技股上。
欧洲ETF-Vanguard MSCI(VGK)、新兴市场ETF-iShares(EEM)、日本ETF汇率对冲-
WisdomTree(DXJ)
三。持仓的增强
如果当前不是大牛市，做一下cover call（Buy-Write）或者选择此类基金是极好的，跌得更少，震荡更牛。大牛市的时候这个策略就要跑输了。
四。长期国债是很好的选择
长期国债的主要价值不是它自身的收益率，而是在熊市时可以给股票补仓。
从这个角度，资产配置可以没有高收益债（股性强），但要有长期国债。
美国超长期国债ETF-Vanguard(EDV)、美国国债20+年ETF-iShares(TLT)、美国长期债券-雪球Firstrade免佣(BLV)
股市和长期债都最怕未来高通胀，股市还怕经济衰退，但两者都对短期利率不感冒。
长期利率根本不是靠控制短期利率所能影响的。
五。美股不择时组合
不择时组合：
20%的标普500ETF-雪球Firstrade免佣(IVV)
+10% VGK (欧洲股票ETF)
+50%的美国长期债券-雪球Firstrade免佣(BLV)
+10%全球上游自然资源ETF-FlexShares(GUNR)
+10%GLD（黄金ETF）
动态平衡，半年一次。在这基础上再叠加一个偏离超过10%触发。
前面说了，全天候组合是蠢办法。先记录下来备用。
六。黄金实际上跟通胀关系不大，而是一个避险资产。
1981年到2000年，美国物价涨了一倍，黄金跌了54%。
这个跟我之前的理解完全不同，我之前是把黄金作为抗通胀品种来对待的。
七。美元股票和美元债券无论怎么配，未来十年平均下来都很难取得年化8%以上的无杠杆回报
美国国债预期回报大致在2-3%。
标普500预期回报大致在3-8%（股息2%+股息增长3-5%+市盈率变化造成正负2%之间的干
扰）。
要获得8%以上的回报，有两种方法：
（1）在这基础上进行一些积极管理获得超额回报，例如轮动、波段、选股、再平衡。
（2）加杠杆。海外借钱便宜，应该借入。2%以下的融资利率不借一些简直就是犯罪。既然花了时间搞投资，总不会认为自己每年连2%的回报都赚不到吧
八。美国股票+大宗商品基本可以复制出新兴市场股票的回报
美国股票+大宗商品基本可以复制出新兴市场股票的回报，而且和中国股票相关太大。
所谓新兴市场其实就是中国对大宗商品的需求，中国房地产基建拉动一帮赚中国钱的亚非拉兄弟。
九。美元现金管理
$美元现金管理(ZH236511)$ 。预期大概 3-4%。 有 5% 以上波动的可能的。但是两三年下来亏本的可能就比较小。
感觉风险不算小哇。
十。Reits跟股票相关度高，不是很好的选择
从资产配置的角度，其价值有限