【4月14日】全市场温度计：
【4月14日】指数估值表：
1.A股市场整体处于低估区域。
本周，代表A股的中证全指下跌-2.72%，代表港股的恒生指数微跌-0.01%，代表美股的标普500指数下跌-1.56%。
周末最重磅的消息莫过于第三版“国九条”，相较2004年、2014年发布的前两个版本，简要版对比如下（借图）：
比较巧合的是，之前两个版本发布后不久，市场经过短期的修整后均迎来了大牛市：
历史总是相似的，以史为鉴，我们能否对当下的市场多一些期许？
从政策面看，各种暖风频吹；从基本面看，历史估值低位；从技术面，时间空间也都足够了。
更为显著的一个指标，是市场参与者对这个市场已经失望透顶，即便明明属于利好的政策，也会被解读为妥协后的利空，市场走牛已经成了遥远的记忆，大多数人已经不敢奢求，情绪面当前处于极度低迷期。
乍一看，各种面糅合在一起，似乎“面面”俱到、只欠东风了。
然而历史不会简单重复，今时已经不同往日，在参考历史周期律的同时，也应该考虑外界大环境的变化。
随着近些年宏观经济增速的放缓和资本市场这两年的快速扩容，以往那种雨露均沾的大牛市估计也很难再看到了，市场即便能够逐步走强，大概率也是以结构性的行情为主。
2.投资收益的来源。
我们从股市中获取的投资收益有4种来源，分别是：估值波动、盈利增长、分红、回购注销。
在群体人性的作用力下，只要市场不关门，估值的波动是市场每天都在发生的事情，所谓的牛熊市周期，估值的波动也是其中最主要的推动力。
在估值中枢稳定的情况下，盈利增长速度越快，对应的股价攀升速度也就越快，这类高成长也是很多人梦寐以求的品种。
然而想要预判出高成长并不容易，一旦落空往往会带来估值大幅度的下挫，这也是很多人在投资上折戟沉沙的主要原因之一。
买入时你相信它会有激动人心的美好未来，很多时候只不过是你脑中虚构的繁华。
所以以高成长的名义，买入估值并不算低的品种，需要保持谨慎。
投资收益的来源，除了以上，还有一个很容易被忽视的因素：分红。
现实生活中，你存钱首先看利息；投资商铺，首先考虑的是年租金；投资生意，首先想到的是年盈利分红。
现实生活中最朴素的道理，放在市场中却被遗忘在角落。
就像房价飙涨的年代，很少有人会考虑租售比，而在潮水退却之后，才发现房价已经远远的脱离了其能产生的价值。
最后一项是回购注销，上市公司通过先回购后注销的操作，增加剩余每股的内在价值。
比如腾讯因为每天回购十亿被称为“腾十亿”，按照以往惯例就是要注销掉的，堪称国内最有良心的企业。
近期政策的导向，开始侧重于鼓励上市公司分红和回购注销，比如将多年不分红或者分红比例偏低的公司纳入“实施其他风险警示”（ST）的情形，同时将回购注销金额纳入现金分红金额计算。
这个政策应该能促进真正赚钱的上市公司进行分红和回购，同时不赚钱做假账的也很容易露出马脚。
回购注销和现金分红作为回馈投资者最直接的两种方式，相较于估值波动和盈利增长也更加的可控。
3.当前持仓组合：
持仓仅供参考，因为每周都在根据不同品种的情况调整买入量，并且市场起来一个波段后会有中短线仓位的卖出，因此不同品种的每周持仓占比会发生动态变化。
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