ETF指数基金估值表(163期)：
1. 格雷厄姆指数为2.39，A股市场整体处于低估区域。
本周，代表A股的中证全指下跌-2.15%，代表港股的恒生指数下跌-2.95%，代表美股的标普500指数上涨+0.32%。
格雷厄姆指数当前值为2.39，近十年百分位为3.08%，A股市场整体处于低估区域。
随着市场的下挫，格指距离历史低估极限又一步之遥。
上图为格指过去20年的走势图，图中红线为格值2.4的位置，红色圈出的为格指上破2.4的情形。
从过去20年历史来看，格指即便继续上破2.4，逗留的时间也非常短，市场下探的幅度也有限。
2008年至2009年初的熊市，格指最高为2.572，这也是过去20年间的最高值；
2012年至2014年的熊市，格指最高为2.463，格指在2.0上方逗留了近2年时间，属于A股历史上比较漫长的熊市；
2018年市场全年下跌，格指最高为2.53；
2020年3月，受疫情爆发影响市场短时间暴跌，格指最高为2.48；
2022年市场两次探底，4月份格指最高为2.437，10月份格指最高为2.435；
2023年市场全年下跌，格指最高为2.446，出现在8月23日；
当前市场格指为2.39。
今年市场的艰难程度即便放在历史上也是比较高的，一方面市场持续底部震荡，格值大于2的时间已经接近两年，类比2012~2013年；另一方面市场全年呈现下跌走势，类比2018年。
当然，还有更加虐心的，外围市场今年表现并不赖，A+H估计又是熊冠全球。
不过从历史和常识出发，不管从时间还是空间来看，当前市场都不宜悲观看空，该买入的买入，该持有的持有，毕竟投资从来都是反人性的。
2.底部配置啥？
分散配置、长短结合、低买高卖，这三点是投资实操方面必须做好的三件事。
单说权益市场，分散配置的原则主要遵循三点：不同市场、价值成长、大小搭配；
不同市场，指的是A+H+美；成长价值、大小搭配，指的是对大盘和中小盘、价值和成长风格不要抱有偏见，价格合适时都要适度配置，这也是市场主要的轮动区分。
滞涨的也不用担心，下一阶段可能就是主角，对于宽基指数来说，也不用担心跌没了。
不管是从投资的科学性还是投资者的心态来讲，分散配置都是大有裨益的。
下图为笔者今年构建的一个定投组合（仅供参考），其中不同品种的占比是按照当前已投入资金计算。
组合以宽基为主、行业为辅，囊括了A+H，成长价值兼顾，随着市场的变化，持仓品种和比例也会动态的增加或减少。
同时投资策略中囊括了“长短结合”，当市场起来一个波段后，不同品种的持仓占比也会发生动态变化。
以投入资金计，截止目前这个组合的最大回撤没有超过6%，由于当前仍旧处于左侧买入区间，随着资金不断的流入，个人对控制好组合的回撤还是比较有信心的。
在实践中不断完善和丰盈投资体系，坚持做正确的事情，相信市场会给予奖赏。
3.当前低估的指数。
当前处于低估区域的宽基指数：
中证100、沪深300、300价值、中证500、500质量成长、500低波动、中证800、中证1000、上证指数、MSCI A50、上证50、50AH、深证100、沪港深300、沪港深500、深红利、中证红利、上证红利、科创50、创业板50、双创50、恒生指数、恒生国企指数。
处于低估区域的行业或主题指数：
消费50、家电、300医药、全指医药、医疗、生物科技、创新药、中概互联50、中国互联网30、恒生科技、科技龙头、全指信息、全指金融地产、上证180金融、中证银行、HK银行、中证证券、HK证券、中证军工、有色金属、中证新能源、中证基建、中证农业、中证畜牧养殖。
相较上期，市场整体格局变化不大。
估值表详细说明：
1. 增加全市场估值指标。
关于格雷厄姆指数，之前专门写过一篇文章做过解析，这里不再累述。
为了进一步降低风险，我们格雷厄姆指数的低估阈值调整为2.1，格雷厄姆指数大于2.1时全市场进入低估区域，历史低估极值为2.6，低风险投资者建议格雷厄姆指数大于2.1时，再开始买入，这样可以很好的把控回撤问题。
低头走路，抬头看天。做投资，我们不光要关注具体投资标的的情况，更要关注当前全市场整体情况，毕竟能够逆势而行的并不多。
2. 表中字段说明：
分类：主要分为宽基、消费、医药、科技、金融、强周期等，普通投资者建议从宽基为主，优秀行业为辅（消费、医药、科技）。
指数质量星级：评定标准主要考量指数长期收益情况，☆☆☆代表较好，☆☆代表正常，☆代表较差。
历史估值观测区间：正常观测区间选择近10年，不过也有不少指数历史数据查不到那么久。
指标当前值：根据【估值指标】，此处填写指标当前的具体数值。
区间最低值：为【历史估值观测区间】中指数曾到达过的估值最低值。
距离最低值下跌幅度：（【指标当前值】-【区间最低值】)/【指标当前值】
区间最高值：为【历史估值观测区间】中指数曾到达过的的估值最高值。
距离最高值的上涨幅度：（【指标最高值】-【区间当前值】)/【指标当前值】
区间百分位（时间维度）：举个例子，表中沪深300的【区间百分位（时间维度）】为67.7%，也就是说，沪深300当前估值比近10年中67.7%的时间都要高。
场内代码：从规模、费率、收益情况综合考虑选取。
3. 为了方便读者更清晰的一眼分辨出指数大致估值情况，表中绿色代表该指数处于较低估值区域；表中黄色代表该指数处于正常估值区域；表中红色代表该指数处于较高估值区域。
评估的标准综合考虑了【距离最低值下跌幅度】和【区间百分位（时间维度）】,分别对应空间和时间因素。
4. 由于部分指数的行业构成可能会发生较大变化，指数估值的底部相较以往会有提升，打个比方，随着近些年越来越多的互联网巨头赴港上市，恒生指数和H股指数的估值底部必然是要抬升的。
5. 表中估值数据来源：中证指数、上证红利估值数据来源于中证指数网（暂无历史分为数据），其余指数估值数据以理杏仁为主、投资数据网为辅。
6. 历史百分位估值为我们衡量标的的贵贱提供了可量化的标尺，有很高的参考价值，但过往历史仅能体现过去，无法表达未来，具体到某一只指数，还是要结合指数特点，规则的变化，行业的发展等具体分析。
7. 估值表每周末发布，表中数据仅供参考，不构成投资建议，错误之处欢迎指正。
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